机构认购新券热情逊于以往

　　本报记者 王辉 上海报道

　　备受市场关注的特别国债昨日正式亮相，财政部当日发行了6000亿元人民币固息特别国债，期限10年，票面利率4.30%。同日，农发行也发行了2007年第十五期3年期金融债券，发行结果显示，尽管本期金融债获得了24亿元的追加发行，但机构的认购并不积极，3.88%的中标利率也高于此前市场预期。

　　分析人士表示，随着特别国债的正式亮相，加大了市场对于新债供应量可能大量增加以及对市场流动性的担忧，而机构的谨慎观望情绪也在大大增加。此外，有部分交易员也表示，不排除近期央行再度加息的可能，未来市场还将可能面临加息预期的考验。

　　相关信息显示，6000亿元特别国债将采用过账方式借道农行发行，并不会回收农行的资金和市场流动性。而本期10年期特别国债4.30%的发行利率也与二级市场水平相当，对市场的影响也较为有限。尽管如此，一些消息人士透露，除6000亿对农行发行的特别国债外，后续还将有2000亿元直接面向市场发行，而这才是特别国债发行对市场施加压力的关键所在。

　　兴业银行交易员赵峰表示，由于6000亿元特别国债已经在此前市场的预期之中，因此昨日并没有给市场带来太多影响，反而是一些关于未来特别国债可能直接面向市场发行的消息给机构带来很大压力。一方面，如果部分特别国债直接面向市场发行，将对市场的资金面带来一定考验；另一方面，发行利率也会对现券市场收益率产生一定影响，而目前机构对此还难以判断。

　　平安

资产管理公司交易员郑宇光表示，本周以来现券市场较为平淡，在很大程度上反映了机构的观望情绪，此外昨日农发行第十五期金融债也显示了机构的谨慎。农发行当期金融债共有187.5亿元资金参与了120亿元招标总量的追逐，认购倍数为1.56倍。而1.56倍的认购倍数不仅明显低于8月中旬该行发行的2年期固息债的2.10倍，也大大低于上周加息后第二天记账式国债2.8倍的认购倍数。

　　对于中短期市场的判断，目前市场普遍预计，特别国债的发行对象和发行方式将在很大程度上左右市场的走向。而另一方面，有交易员表示，考虑到今年以来宏观经济的运行状况以及当前物价指数还可能继续走高的情况，不排除近期央行再度加息的可能。在这两重压力下，未来债市将面临考验。

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