大盘申购抽血 央票发行至地量

　　胡进之

　　为了缓解长假前资金成本上升，央行昨日在公开市场上的央票发行减少至80亿元，达到2006年12月12日以来1年期央票的最低发行量。

　　昨日发行的1年期央行票据收益率为2.9760%，这一收益率已经连续5周保持稳定。本周共有400亿元票据到期，低于上周450亿元到期量。

　　受到1年期央票收益率稳定的影响，昨日交易所国债指数出现上涨。上证国债指数收盘为111.20点，上涨0.16%。全天成交人民币6.15亿元，较周一的3.90亿元增加许多。

　　传统上在长假来临之前市场的资金都会比较紧张，回购市场利率会较平常有所上涨。如果这时遇到大盘股申购，市场资金的紧张状况可想而知。交通银行于24、25日开始申购，交行本次发行的A股数量高达31.9亿股，筹集资金约人民币200亿元。

　　4月初以来银行间市场回购利率开始飙升，7天期回购利率从月初的1.98%上涨到目前的4.7%左右。昨日7天期回购利率继续上升23.56个基点，加权平均达到4.7729%，成交量不但没有下降，反而比前一交易日增加871.6862亿元，达到1511.9718亿元。

　　相比较7天回购，1天回购利率的上涨速度没有那么惊人，昨日银行间市场1天回购利率上涨5.13个基点，加权平均为3.4973%。这是因为如果昨日从事7天回购交易，实际持有资金时间将为14天，而不止7天，因此昨日从事7天回购融资的机构增多，利率也水涨船高。交易员认为，在“五一”前，回购市场的资金利率还将在高位保持一段时间。

　　除了央票发行量减少之外，另一个有利于市场资金的措施是，

　　不过一基金经理认为，财政部这一举动对于回购利率的影响不会太大。银行拿到这笔存款，不大会放回购。此外由于国库现金管理招标需要现券作为抵押，其本质更类似于财政部进行了一笔逆回购交易，从以往的招标结果看，招标利率更接近回购利率。而300亿元的资金规模，对于市场来说也是杯水车薪。