债市迎来及时雨

　　□本报记者 黄宪奇

　　2007年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标将于明日进行。受此消息刺激，债券市场也逐步摆脱了资金吃紧的影响，在昨日尾盘止跌回升。业内人士认为，该举措不仅加强了财政政策与货币政策的协调，也提高了中央国库的现金使用效益。在国库现金的定期存款招标有望经常化的背景下，其招标结果将为债市走势提供新的指针。

　　本期计划投放于商业银行的定期存款量为300亿元，存期6个月，面向2007年中央国库现金管理商业银行定期存款业务招标团进行价格招标。而本次财政资金投放正值银行间市场资金较为紧张的时刻。继上周中信银行完成公开发行之后，又一只大盘股——交通银行A股也于今日开始网下申购，业内人士预期本次公开募股冻结的资金将超过1.5万亿元。市场的资金已高度吃紧，昨日银行间市场质押式回购的加权平均利率已经上涨到3.9297%；其中7天期质押式回购加权平均利率上冲到4.5373%。

　　在短期利率继续走高的情况下，债券市场的跌势并没有加剧。上证国债指数在连续五个交易日走低后，昨日反而出现小幅反弹。业内人士表示，这主要是受到逢低买盘推动以及国库现金存款拍卖消息提振。不过，由于投资者担心政府可能进一步采取紧缩性措施，国债价格上涨空间有限。

　　为缓解暂时的资金紧张，央行特意在今日的公开市场操作中将1年期央票的发行量缩减到80亿。国库现金在此时出山无疑也给为市场送来了“及时雨”。在短期利率普遍走高的情况下，业内人士预期本期定期存款招标的利率水平将大幅走高。如此看来，本期国库现金管理

　　自去年7月份中央国库现金管理启动以来，由于银行间市场的过度充裕，在赎回了几期国债之后，国库现金管理便限于沉寂。业内人士预期，今年