银行间市场可流通量续增

　　高国华

　　最新统计显示，截至2007年3月末，在中央结算公司托管的债券总量已突破10万亿元大关，达10.23万亿元，较上月托管量增长了8.83%；托管只数也达到了794只，比上月增加45只。其中，银行间市场可流通量继续增长，月末达9.27万亿元，占债券总托管量比重的90.62%；交易所可流通量和商业银行柜台市场可流通量均有不同程度的缩减，托管量和托管占比分别为0.35万亿元(3.42%)和0.05万亿元(0.49%)；不可在上述市场流通量为0.57万亿元，占5.57%。

　　从投资人持有结构来看，除农村

商业银行和个人投资者外，其余各类机构投资人均表现为持有量的净增加。全国性商业银行、保险机构、非银行金融机构和城市商业银行作为当前债券市场的主要投资人，其持有量分别为6.49万亿元、0.73万亿元、0.67万亿元和0.63万亿元，分别占市场总份额的63.47%、7.15%、6.53%和6.15%。

　　银行间市场交易结算量大幅放量。22个交易日共发生结算15701笔，结算量42619.22亿元，分别较上月增加5583笔(增幅55.18%)和12868.75亿元(增幅43.26%)。本月单笔平均结算量与上月基本持平，为2.71亿元，日平均结算量1937.23亿元。

　　现券交易市场由于新券发行较多，交易结算量也随着继续放大，共结算8234笔，较上月增加3530笔，结算量12408.45亿元，比上月增加6629.67亿元(增幅115%)。从参与交易的券种来看，央票以月结算量8097.62亿元的庞大规模排在现券交易榜首位，占总现券结算量的65.26%；其次为国债、政策性金融债和短融。

　　从交易方向来看，城市商业银行、农村商业银行、

证券公司以净卖出为主，其余各类投资机构均以净买入债券为主。非银行金融机构(其中主要是邮储)净买入力度最大，净买入债券897.02亿元；其次为全国性商业银行，其净买入债券量868.14亿元；信用社、外资银行和基金买入力度也较大，买入量分别为382.68亿元、205亿元和278.48亿元。城市商业银行、证券公司净卖出规模较大，净卖出量分别为1832.04亿元和701.14亿元。

　　银行间质押式回购交易量平稳增长，共结算7245笔，结算量29784.71亿元，结算笔数和结算量分别比上月增加37.32%、25.26%。从期限品种看，7天以下品种最为活跃，其中R01D结算量继续遥遥领先，R07D和R03D分别位居第二和第三，三类品种结算量分别为13168亿元、9333.67亿元和4339.90亿元，分别占当月质押式回购交割总量44.21%、31.34%和14.57%。

　　从资金流向来看，全国性商业银行和政策性银行仍是资金的主要融出方，其余机构均为资金的净融入方。全国性商业银行当月净融出资金量高达21811.40亿元；城市商业银行、农村商业银行、外资银行和信用社则是主要的资金融入方，净融入量分别为9235.02亿元、3874.5亿元、2714.21亿元和2242.46亿元。

　　买断式回购交易呈增长趋势，共发生结算139笔，结算量253.11亿元，结算笔数和结算量分别比上月增加51笔和91.08亿元。从交易方向来看，全国性商业银行和城市商业银行是主要的逆回购方，证券公司和信用社则为主要的正回购方。

　　远期交易异常活跃，从成交情况看，共成交138笔，成交量270.04亿元，较2月份的50.7亿元增加了4倍多。采用DVP结算方式结算的交易量占比继续稳步提高，共计20630.84亿元，占当月交易结算总量的48.41%。商业银行柜台国债市场投资者数量达2337919个，比上月增加了100477个。柜台交易结算量也受到股市走牛的影响继续下滑，且仍以卖出为主。

　　3月，交易所国债指数高位盘整，月初开盘指数114.26点，月末收于114.51点，月末较月初微涨0.25点。交易所国债市场交易量总计达1217.84亿元，较上月缩减45.51亿元。上交所国债现券成交量81.78亿元，较上月减少27.93亿元，减幅25.88%；国债回购成交量1136.06亿元，较上月增加367.11亿元，增幅47.74%。深交所现券成交量32.71亿元。

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