准备金率上调 债市应声下调

　　□本报记者 秦媛娜

　　虽然没有给资金面并不紧张的市场造成太大撼动，但是准备金率的再一次上调还是让投资者领教了央行下力气回笼流动性的坚定决心。在前日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点之后，昨日债券市场经历了短暂的调整，上证国债指数开盘即拉出阴线，最终下跌0.03%收于111.81点。货币市场上，资金价格更是延续多日来的爬升态势，昨日加权平均利率已扶摇直上至2.1525%，上行了10.94个基点。

　　“存款准备金率的上调并不出乎市场意料。”对于今年第三次举起准备金率的“巨斧”，接受采访的多数市场人士均给出了这样的评价。因为，敏感的市场似乎对紧缩政策的出台早有超前预期。在3月宣布加息之后，债券市场便一直维持弱势震荡格局，投资者纷纷缩短投资品种的期限，这也令债券收益率曲线不断趋于陡峭化。

　　在货币市场上，资金价格更是从3月中旬以来便稳步走高，“这已经隐含了市场对于政策当局采取加息等收紧银根政策的判断。”某股份制

商业银行资金管理部负责人指出，从实际情况看，3月份信贷规模预计将不容乐观，因此大家判断4月和5月是政策发布的敏感期，不少机构事实上已经备足资金，准备金率的上调对资金面并无大碍。

　　与以往不同，本次央行选择周四宣布上调存款准备金率，并未给市场留出周末的消化时间。上海

证券债券交易部副经理黄东东表示，这可能与当日央票利率的走平有一定关系。周四，公开市场业务操作结果显示，3年期和3个月央票利率结束了连续三周的上行，企稳于3.28%和2.6648%，显示在加息之后一度紧张的市场情绪有了一定好转，资金面也有所松动。

　　但是这样的乐观态度只能是“昙花一现”，东吴基金分析师莫凡指出，在回笼流动性方面，央行的操作频率将更加的频繁，态度更加的坚决，而前度因为受到央票利率攀升而保持观望的投资者可能再度裹足不前。

　　值得注意的是，本次准备金率上调所执行的日期为本月16日，正是吸引了市场众多目光的大盘股中信银行开始网下申购的日子。中投证券债券分析师杨坚丽指出，资金面的变化会令短期资金价格产生快速走高的压力，债市也将维持宽幅震荡格局。昨日，7天质押式回购利率已经表现出上冲劲头，加权利率站上2%，达到了2.1796%，涨幅18.88个基点。

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