央票利率接近天花板

　　昨日发行的1年期央行票据中标收益率为2.9760%，达到一年多来的最高水平

　　胡进之

　　央票利率的上涨在目前的市场上已经成为一种惯性，而对于投资者来说判断1年期央票是否会继续走高尤为关键。

　　央行昨日上午发行的1年期票据中标收益率为2.9760%，较上周同期品种上涨3.18个基点，这已是1年多来的最高水平。之前1年期央票收益率已连续3周上行。一证券公司分析师认为，在市场普遍存在紧缩预期的前提下，本周的惯性上行似乎也在预期中。

　　不过有

证券公司交易员认为：“从目前1年期央票接近3.0%的收益率来看，似乎已经到顶了，本周发行的央票数量已经开始减少了，这可能会使得央票利率有下行的可能。”央票发行量的减少会使得投标利率降低。

　　不过本周二,1年期央票发行量的减少更大的原因可能是到期资金的减少。周二央行发行了400亿元的1年期央票，上周同期限品种的发行量为600亿元。本周共有330亿元票据到期，大大低于上周620亿元的到期量。上周央行在常规操作中净回笼830亿元资金。

　　随着3个月期和3年期限央票利率都继续上涨，央票收益率曲线前端呈现明显的陡峭化态势。分析师认为，目前央票利率已基本反映加息影响，未来收益率进一步上升的空间极其有限，而且央行有可能会采取措施稳定央票利率。

　　昨日上证国债指数收盘为111.71，比前一交易日微幅上涨，前一交易日收盘为111.70。从成交量来看，昨日成交量为3.2亿元，比前一交易日有所增加。有交易员预计指数将进一步下跌，因为受进一步加息的预期影响，央行1年期票据的收益率可能继续上升。

　　不过从回购市场来看，目前的资金面没有继续紧张的压力，本周暂无

新股发行，因此回购利率也暂时停止了继续走高的迹象。银行间市场7天回购利率收于2.200%，7天加权平均回购利率为1.952%，较周一的1.938%上涨1.4个基点。成交人民币474亿元，较周一的455亿元成交量有所增加。

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