加息打压债市紧缩担忧未消

　　胡进之

　　加息之后第一个交易日现券市场价格出现了意料中的下跌。银行间和交易所现券价格都出现下跌，同时成交量也较以往萎缩。交易员认为，成交量不高的原因是目前观望者还是居多，卖方比较谨慎，投资者在等待市场信息更加明确。

　　上证国债指数收于111.77点，下降0.07%。成交量仅为1.39亿元，远低于上周五4.42亿元的成交量。根据中国债券信息网对银行间债券指数的统计，昨日银行间债券指数也呈下跌走势，银行间债券指数的财富、全价和净价三项指数昨日全面下降。

　　不过从期限来看，7~10年的中长期限债券指数有所上升，昨日长期债券指数115.9638点，下降了0.0351%。这说明长期债券对于投资者来说出现买点。之前由于对未来资金预期的紧缩，机构不敢投资长期债券，导致长期债券利率一直走高，目前这一利率出现了下降的趋势。

　　尽管加息预期已经落实，但是市场对于未来的紧缩预期仍然存在。一证券公司交易员表示，短期利率的未来走势会怎样目前还很难说，因为今年头两个月新增贷款总额占到了全年新增贷款目标的三成多，因此如果在短时间内央行仍旧采取如加大央票回笼或者调整准备金率的措施，市场利率还有可能发生变化，因此目前投资者除了购买长期债券之外，在债券的卖出方面仍旧比较谨慎，多采取观望态度。

　　央行昨日宣布，计划在周二的例行公开市场操作中发行最多人民币600亿元1年期票据。

　　发行规模低于央行上周二发行的同期限票据，市场人士认为这是央行在减少加息带给市场的冲击。央行上周二发行了1400亿元的同期限票据，参考收益率为2.8701%。本周共有620亿元票据到期，低于上周730亿元到期量。上周央行在常规操作中净回笼1720亿元资金。

　　由于加息导致的市场谨慎，机构正等待周二1年期央票和周三10年国债招标结果，以及3月份的金融市场数据出台，以便获得更多的信息进行判断。