连续12周保持2.7961% 1年期央票发行利率昨破冰

　　连续12周保持2.7961%的1年期央票发行利率昨日终于上涨至2.8383%

　　证券时报记者清溪

　　本报讯随着汇率压力导致流动性过剩格局的依然存在，为对冲过剩流动性，央行在昨日的公开市场操作中发行了1600亿元的1年期央票。分析人士认为此举凸现了央行继续执行紧缩性货币政策的思路，而昨日的央票利率也终于脱离连续12周不变的局面开始回升，显示出资金面有收紧的迹象。

　　天量回笼伴随利率上涨

　　昨日，央行的1年期央票发行数量达到了1600亿元，远远超出上周同期也是春节之后第一个公开市场操作日当天的450亿元发行量，在央票发行量大幅上升、资金回笼力度骤然增加的压力下，该期央票的发行收益率也终于开始反弹至2.8383%，而此前该期央票利率已经连续12周保持在2.7961%左右的水平。

　　昨日的1600亿元央票是今年1月16日同期央票发行创历史天量2100亿元以来的新高，也是1年期央票发行量的历史第二高记录。同时发行利率创下2006年8月29日以来最高。由于本周到期的央票数量只有750亿元，少于上周同期的1510亿元，因此如无意外，本周的公开市场操作回笼资金量将远远超出上周同期。

　　央行回笼力度有增无减

　　2007年以来，央行流动性对冲的力度明显加强。今年1月份的央票发行量达到10450亿元的历史记录，累计净回笼资金4760亿元，此外央行还在1月15日提高存款

准备金率50个基点；2月份由于春节因素，央票发行量虽然未突破此前记录，但央行在2月25日再度提高存款准备金率，又收紧了约1700亿元的基础货币。两个月来的资金对冲力度非同小可。进入3月份以来，央行的公开市场操作力度并无减轻的迹象。昨日的1年期央票发行量即达到历史第二高的1600亿元规模。

　　天量的央票发行给债券市场带来一定压力，但交易所国债市场在当前仍然颇为宽松的流动性推动下再创历史新高。上证国债指数收盘上涨0.01%，报于111.88点，盘中一度高见111.90。不过成交比周一的2.49亿元有所下降，减至1.97亿元。36只国债18涨5平13跌。但市场人士也提醒，资金面开始显露的紧缩迹象可能将对后市造成压力。

　　回购利率继续下跌

　　从昨日当日银行间市场表现来看，流动性的宽松程度依然较强。昨日上海同业拆放利率Shibor继续下跌，1周和2周shibor分别下跌5.31和1.25个基点至1.6145%和1.7493%。而质押式回购利率也下跌3.64个基点至1.5255%，其中7天和14天回购分别下跌5.03和0.78基点。而在资金宽松地支撑下，昨日

股票市场也小幅反弹，上证指数上涨0.31%，报收2840.18点。

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