全球闹股灾债市人气旺

　　郭茹

　　近期全球股市的下跌成为推动全球债市上涨的因素，资金不断从股市流入债市，推动全球各债券市场的收益率呈不断下跌态势。而近日随着股市的好转，债市的上涨动能也在减弱。

　　上周二，中国股市在新年的第二个交易日遭遇十年来最大的跳水，上证指数当天下跌了9%，随后全球股市也出现全面下跌，道琼斯工业指数下跌了3.29%，标准普尔500指数跌3.47%，纳斯达克指数跌3.86%。出于对资本市场风险的逃避，大量资金从股市逃出转而流向更加安全的债券市场，推动了债券收益率的不断下跌。

　　以全球最大的债券市场为例，上周自股市下跌以来，2年期美国国债收益率从下跌前的4.77%左右下跌至4.51%，下跌了26个基点，10年期国债收益率从4.64%跌至4.54%，下跌了10多个基点。2年期和10年期国债之间的利差也缩小至去年8月份以来的最低值，由原来的10多个基点缩小至不到3个基点。

　　招商银行分析师尹俊英分析认为，出于对

股票市场以及全球经济的担忧，大量资金由股市出逃进入债市避险，是上周债券市场上涨的主要因素之一。此外，对于美国次优级抵押债券风险加大和对美国经济增长的担忧也是促使资金流入债市的因素之一。利率的下跌并不代表美国经济基本面有发生根本性的变化，美国经济的长期趋势仍然是温和放缓。

　　但也有分析人士指出，美国国债收益率曲线的扁平化反映了在美国经济显示出放缓迹象后，市场对于美联储可能降息的预期有所增强。

　　此外，新兴债券市场也由于资金的流入而上涨。

　　EPFR发布的报告指出，新兴市场债券基金已连续23周不断保持对于新兴债券市场的流入，高收益债券基金也连续9周不断增持债券。但出于对抵押债券市场风险和高油价的担心，这些资金流入债市的力度也在减小。

　　近日随着全球股市的好转，债市的上涨动力也在减弱。美国股市本周开始渐趋平稳，美国国债价格周一也微幅走高，东京债市昨天随日经指数的开始反弹也停止继续上涨，与前日基本持平。

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