国开行将向保险机构定向发行200亿元长债

　　市场人士认为，由于其利率可能高于二级市场，可能引起长期端利率进一步上扬

　　郭茹

　　据市场人士透露，国开行近期可能将发行一笔长期的定向债券，主要面向大型的保险公司。由于其利率可能高于二级市场，可能引起市场的长期端利率进一步上扬。

　　据初步了解，国开行发行的该期定向债券为15年期，发行规模为200亿元，采用数量招标方式，主要面向保险公司发行，发行利率可能达到4.05%。

　　但截至记者发稿时，该消息还未获得国开行的明确答复。

　　一保险公司债券人士表示，国开行向保险公司发行定向债券，主要是为了满足保险公司长期资产配置的需要。由于市场上公开发行的长期债券相对较少，无法跟上保险公司的保费增长。此类债券也主要面向较大型的寿险公司发行。

　　据统计，2006年，我国保险行业全年实现保费收入5641.4亿元，同比增长14.4%。其中，财产险保费收入1509.4亿元，同比增长22.6%；寿险保费收入3592.6亿元，同比增长10.7%。

　　而2006年包括国债、金融债、企业债在内的10年期以上的长期债券仅为2292.9亿元，较2005年仅增长44.6亿元，占当年全部债券发行量的比例仅为4%。

　　“过去国开行也曾向保险公司不定期地发行过定向的长期金融债，只是没有向社会公开。”上述保险公司人士说。

　　另据了解，这种债券不能在市场上自由流通，也不能用作回购中的抵押债券来满足融资需要，因此流动性很差。

　　此外，分析人士指出，一方面反映了长期债供给在今年可能会有所增加，另一方面由于当前银行间市场政策性金融债15年期的收益率在3.7%左右，而该期债券的发行利率达到了4%以上，高于二级市场水平，因此，其发行可能会促使长期端利率继续走高。

　　

财政部在今年初公布的国债发行计划将10年期纳入到了关键期限中，10年期国债的发行也由去年的2期增加到4期。此外，全国金融工作会议也提出大力发展企业债和公司债，因此今年中长期债券的供给可能会大幅增加。再加上央行加息可能性的存在，市场对于后市紧缩预期加强，因此，分析人士指出，今年收益率曲线将逐渐趋陡，纠正以往过于扁平化的态势。

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