首次以Shibor为基准 900亿逆回购急补市场流动性

　　清溪

　　央行首次以Shibor为基准进行了逆回购操作，发行利率3.90%

　　本报讯 本周是春节之前的最后一周，央行的公开市场操作颇有看头。周二例行的1年期央票暂停发行，央行改在公开市场操作中发行了900亿元逆回购，并且首次以14天期上海银行间同业拆放利率(Shibor)为基准。发行利率为3.90%，高于14天Shibor9.66个基点。

　　逆回购补充流动性

　　对于3.90%的回购利率，上海的一位货币市场基金经理认为偏高，原因是由于近期大盘股平安保险发行加之年末资金紧张，导致Shibor大幅飚升，基于这个利率进行逆回购操作，仍然得到近10个基点的溢价，说明当前银行资金缺口较大。

　　昨日的Shibor利率已经有较大幅度的回落，1天、1周、2周Shibor分别大幅下降了63.3、100.7和53.76个基点，均已回到4%下方。而在此前的两个交易日，由于

　　昨天的逆回购操作量900亿全额发满，债券分析人士指出，这对市场资金面的紧张起到了一定的缓和作用。加之本周有1330亿元的资金到期，目前央行已经通过公开市场操作向市场注入了2230亿元的流动性，如果本周四央行继续通过公开市场操作补充市场流动性，则本周的净投放规模将超过上周，有望达到3000亿元。

　　随着央行向市场补充流动性、新股申购的结束，昨日市场利率出现较大回落，银行间质押式回购加权平均利率下跌48.56个基点到3.5488%，1天、7天和14天回购利率也全部降至4%关口以下，显示前期的短期资金压力已经有所缓解。

　　短期内加息风险消除

　　外贸顺差数据居高不下，显示流动性泛滥的压力仍未消除。此前曾有不少市场人士担心，央行短期内可能再度出台加息等紧缩性货币政策。不过，周二下午央行行长助理易纲就货币政策在央行网站上表示，目前的利率水平和经济其他变量还是合适的。是不是要变动，还有待于进一步观察相关数据。

　　他表示，关于大家关心的加息问题，需要向大家传达这样一个信息：第一，中央银行反通胀的决心是坚定的，一旦有通胀的苗头会及时采取措施，从长期来讲是保持币值稳定的必要条件。反通胀的决心包括用利率等其他货币政策的工具，都可能，该用什么就用什么。第二，目前利率水平和整个经济金融指标是基本相适应的，是不是要有所变动，还有待进一步观察。

　　分析人士普遍认为，短期内加息的可能性已经排除。