国债柜台交易品种今年将扩军

　　记账式国债柜台交易券种将扩大到所有新发行的关键期限国债

　　胡进之

　　近年来债券市场发展迅速，不过这更多体现在银行间市场，作为三种债券交易方式之一的银行柜台交易市场发展缓慢。随着财政部的一纸通知，今年开始柜台市场也将获得一定的发展空间，老百姓在柜台可以购买的债券品种将更加丰富。

　　昨日财政部发出通知称，从2007年开始，将记账式国债柜台交易券种扩大到所有新发行的关键期限国债，关键期限国债品种由财政部确定公布。

　　记账式债券的柜台交易是，参与债券投资的个人和企业投资者通过

商业银行柜台进行的债券买卖交易。商业银行根据每天全国银行间债券市场交易的行情，在营业网点柜台挂出国债买入和卖出价，以保证个人和企业投资者及时买卖国债，商业银行的资金和债券余缺则通过银行间债券市场买卖加以平衡。

　　债券柜台市场的投资者多为个人，由于大行的联网系统比较发达，一般只有在大行的柜台才可以购买，其他机构则比较难买到。

　　根据央行的统计,2006年商业银行柜台业务成交量同比大幅增加，全年成交量为84.53亿元，同比增加28.7%。央行对此分析原因主要在于：一是新增柜台交易国债数量增加。2006年，商业银行柜台新增4 只记账式国债开始交易，柜台市场交易的国债数量达到15只，这些债券品质较好，投资者认可程度较高。二是随着银行间债券市场和交易所债券市场的上行，柜台市场债券价格也出现大幅上扬，市场交易更为活跃。2006年柜台市场全年共成交114058笔，同比增长46.83%。其中投资者全年净卖出债券62.52亿元。

　　尽管去年债券柜台交易有了较大发展，但是目前不管从未到期债券的托管量还是品种来看都还是太少。根据万得咨询的统计，目前银行柜台市场未到期的记账式国债只数只有17只，从期限上看发行的全部为7年期国债，目前剩余期限都在2～7年以内，缺乏2年以下品种，且每年发行的国债只数最多为4只。从托管量上来看，银行间市场的托管量有将近9万亿，交易所市场也有3.5万亿，柜台市场只有500亿元左右。

　　因此从

财政部昨日的通知来看，不仅银行柜台市场的国债品种会有突破，发行量上也会有比较大的增长。一位投资机构的债券分析师认为，之前财政部发行的跨市场国债中柜台部分的比例很小，而且只有大行有柜台销售。发行短期限的国债对于财政部来说不是一件合算的事情。从今年的情况来看，增加柜台国债的发行品种除了希望推动柜台国债市场的发展之外，也有希望增加一些投资渠道，给投资者一些引导的意愿在内。

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