资金压力剧增央票发行暂停

　　隔夜Shibor升幅高达121.65个基点，市场猜测央行今日可能进行逆回购

　　证券时报记者清溪

　　本报讯本周是春节之前的最后一周，昨日也是平安保险新股发行的网上申购日，据分析人士测算，此次IPO筹资额约为388.7亿元，所冻结的申购资金规模应能超过万亿。巨量新股发行加之春节在即，推动银行间市场利率大幅飙升，昨日隔夜Shibor升幅高达121.65个基点，1周和2周利率升幅也分别达到32.07和46.21个基点；银行间质押式回购利率升幅也高达78.58基点，达到4.2899%，其中隔夜回购利率升幅高达133.74基点，一举从2.78%跃至4.1171%。

　　资金压力雪上加霜

　　自上周开始，资金面紧张的格局已经显露无遗。在

平安保险

新股发行网下申购开始的当天(2月9日)，隔夜Shibor升幅便高达88.68个基点，1周和2周升幅也分别达到62.41和35.76基点。截至昨日，仅两个交易日，隔夜Shibor升幅便高达210个基点，从上周四的1.8983一举突破两个关口，升至4.0016%。银行间质押式回购也是如此，加权平均利率继上周五上升55.03个基点之后，昨日又再度飙升78.58基点。其中隔夜回购利率两个交易日上升了222.2个基点。

　　资金利率的升势如此之迅猛，在多位债券市场交易员看来，无疑是受到了平安保险11.5亿股A股IPO的影响，加上春节期间消费需求旺盛，金融机构近期一直积极筹集资金应对节日期间的流动性需求。此外，有券商债券研究员认为，央行上周五公布的《2006年第四季度货币政策执行报告》提示通货膨胀压力有所增大，也强化了市场对后期央行加息的预期，多重因素令当前的资金面骤然紧张。

　　央行可能进行逆回购

　　针对短期资金面的巨大压力，央行采取了减轻公开市场操作力度的缓解措施。上周的央票和回购规模均大幅下降，随着2800亿元资金的到期，央行上周实现了2280亿元的资金净投放。在本周，央行昨日下午未如往常一样发布央票发行计划，这意味着今日央票将暂停发行。同时据消息人士透露，央行今天公开市场操作将改为14天逆回购操作。

　　在春节前夕发行逆回购的做法不是第一次，去年央行在春节前的1月24日也曾以3.15%利率发行了1183亿元的14天逆回购。本周到期资金规模为1330亿元，如果逆回购规模超过千亿，则本周净投放的资金规模将超过上周的2280亿元，这将对资金面的短期压力带来一定缓和作用。

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