央票利率上升 短期品种调整

　　银河证券 王昉

　　昨日沪市国债再度缩量下跌，指数高开于111.70点，随后快速回落，盘中最低触及111.63点，午盘前后一度反弹，尾市收于111.67点，全日仅成交3.77亿元。

　　周四现券表现延续宽幅震荡特征，从收盘涨跌情况看，多数收阴。共有23只品种下跌、10只上涨，下跌幅度略强于上升幅度。其中，涨幅居前品种为0311、0509和0513，在全部上涨品种中05年以来新债占据6只，因此成交量占比较小；下跌居前品种有0408、0404和0513，之中0408的大幅低开应属个别现象。

　　成交量方面，0214、0103和0110均超过5000万元，其中0214达到1.4亿元。昨日成交量居前的品种中，除0303和0103外，其余债券都有较大幅度的下跌。

　　周四的国债表现有两个特点：一是浮息券和短期券出现近期少有的下跌，010010和010004分别回落了0.25%和0.2%。0214利用早盘低开曾一直保持红盘格局，但尾市在2800万交易量的支撑下，才稳住0.1%的跌幅。二是中长期品种走势相对稳定，涨幅前列基本都是中期债，此外0303和0107近期波幅较小、走势向好。

　　昨天3个月期央行票据招标结果显示，利率已告别12月中旬以来2.50%的水平，继12月7日上升4个基点后，再次跃升4BP。结合统计局局长在新闻发布会中所提到的，“针对银行流动性过剩的问题，2006年中央银行相继采取一系列重要的措施，两次提高人民币贷款的基准利率、三次提高存款

　　统计局昨日发布的2006年国民经济运行数据中，最值得注意的就是12月份的数据。12月的固定资产投资增幅只有13.8%，而价格指数则上涨2.8%，这两个数据的回落和上升幅度都比较惊人。其中，CPI涨幅加快也并非全部来自于粮食价格的上涨，而主要与原材料和工业品出厂价格有关，说明统计构成可能有所调整，并且这一结果也和国家信息中心的结论一致：原材料价格受国际市场影响仍处高位，同时工业利润正向产业链下游转移。