上市公司债市场有看头

　　东东

　　股票市场的火爆使债券市场进入了一个相对平淡的时期。在可以进入两个市场的机构中，大部分已经将投资的重点偏向权益投资。作为直接融资交易平台的一个重要方面，可以说权益二级市场交易的作用是独一无二的。

　　近期关于上市公司债券发行管理归口证监会的说法也引起了大家的兴趣。如果说上市公司的债券发行能够以审核的方式在单独部委内部完成的话，将会极大地方便发行过程，大大增加直接融资的比重，同时也增加了债券的直接供应量。这一债券市场的创立或将成为继短融券之后第二个新兴的债券发行和交易平台，估计其会以无担保（或大股东担保或部分银行担保）的方式，面向机构投资者发行，同时在银行间和交易所市场流通。作为上市公司新的融资手段，这一市场将会给上市公司提供全新的融资平台，通过定向或者私募的方式，其很可能成为全流通格局下，企业间收购兼并的重要融资手段之一。从含权的可转债到目前市场上逐步流行的可分离转债，下一步很可能就是不含权证的纯债券。不过为了降低成本，企业还是有可能会在方案里加入各种期权。所以，能向全市场提供的产品将逐渐丰富起来。

　　另外，由于上市公司的特殊性，在市场上发行债券，有利于进行公平公正的监督。上市公司的财务数据和经营情况受到全市场的关注，且有相对较高的透明度和诚信度。对企业本身资质的研究也将成为债券投资人的重要工作之一。企业债市场有望从纯担保市场走向一个信用化投资的时代。