准备金率加央票 央行两手抓紧缩

　　央行在继上周五公布调高法定存款准备金率0.5个百分点之后，昨天采用价格招标方式发行了1200亿元的一年期央行票据，比上周增加了400亿元。此次招标价格及对应收益率均与上期持平。同时央行还进行了2007年第一次7天正回购操作，招标利率定在1.35%，招标数量达到了900亿元。

　　在提高准备金率的同时，央行加大央票的发行量，可以看出央行坚定收缩流动性的决心。但从这两天的市场反应来看，上调存款准备金率并未给市场带来恐慌，在当前充沛的资金面前却变得平谈。以昨天银行间市场7天回购品种为代表，其加权平均利率不升反降，达到1.4285%，较上周末少了5个基点。

　　在债券市场方面，行情似乎也并没有受到央行政策的过多影响，而是呈现出小幅攀升的局面。昨日，上证国债指数以111.446点开盘，日终收盘在111.468点，全天上涨0.022点。沪市国债当天成38只，其中11跌8平19涨。排名涨幅首位的是05国债(9)，上涨0.396%。沪市全天成交金额为6.53亿元，较上一交易日减少了1.07亿元。

　　对于本次公开市场操作，不少机构投资者将此看成是央行在政策实施之际试探市场的行为。央行将会通过市场对一年期央票利率的定价，以及政策效果的反应程度，来确定下一步的作为。由于现在已临近春节前的资金需求阶段，因此在这段期间内央行除了例行的公开市场操作外，估计不会有太大的动作了。(恒泰