第三期铁道债溢价收窄热捧资金绕道

　　郭茹

　　与第一、二期2006年铁道债受千亿资金追逐的景象形成截然反差，第三期铁道债发行认购在平静的气氛中结束。

　　昨天，60亿元的2006年第三期铁道债发行，至此，总额400亿元的2006年铁道债已全部发行。这使得今年我国企业债券发行总额首次突破1000亿元。

　　第三期铁道债分5年期和20年期两个品种。昨天的发行结果显示，5年期铁道债以预先确定的3.65%的票面利率通过深交所网上发行10亿元。而20年期铁道债共发行50亿元，其中35亿元通过簿记建档发行，15亿元通过自由配售发行。簿记建档的结果将发行利率最终确定在3.90%，接近利率区间3.75%~3.95%的上限。

　　据了解，由于收益率降低， 20年期铁道债簿记建档的认购资金仅为85亿元左右，认购倍数仅为2.4倍。“(对这期铁道债)市场需求不大，”一

　　目前银行间市场5年期企业债收益率水平在3.66%左右，20年期企业债收益率水平在3.96%左右，与第三期企业债的发行利率相差不大。

　　“这期铁道债的利率于市场利率接近，基本上不存在溢价空间。”一城商行债券人士也表示，这也是市场认购热情大大降低的原因。

　　前两期铁道债则以较高的收益率吸引了大量的认购资金。以20年期铁道债为例，10月中旬发行的第一期利率为4.15%，11月中旬发行的第二期利率为3.95%。而第一期铁道债共发行200亿元，申购资金达到1950亿元，第二期发行140亿元，认购资金则达到了2200亿元。

　　此外，分析人士还指出，本期认购量的下降也与金融机构尤其是商业银行准备资金过节有关。

　　据了解，截至昨天第三期铁道债的发行，今年总额共400亿元的铁道债已全部发行完毕，这也是有史以来我国债券市场上发行量最大的企业债券，所筹资金将全部用于北京-天津城际轨道交通工程、郑州-西安客运专线、武汉-广州客运专线等19个铁路建设项目以及机车车辆购置。

　　2006年铁道债经中诚信国际信用评级有限公司评定，信用等级为最高级别AAA级。

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