12月1日Shibor试运行 报价接近回购央票利率

　　郭茹

　　《第一财经日报》日前从多家市场成员处了解到，从12月1日起，新的货币市场基准利率体系Shibor开始公开试运行，银行间市场成员可以在自己的终端系统上看到Shibor的各项利率指标。这是Shibor自10月8日起在内部试运行后进入到公开试运行阶段。

　　截至昨天，Shibor利率体系已在银行间市场公开试运行两个交易日，从试运行情况来看，Shibor报价基本参考了回购利率和央票利率的水平。

　　据悉，Shibor明年1月1日起有望正式运行。

　　据了解，这一利率体系主要包括16个期限品种，其中8个为公布品种，期限分别为隔夜、7天、14天、1个月、3个月、6个月、9个月及1 年，还有8个为参考品种，期限为3周、2个月、4个月、5个月、7个月、8个月、10个月及11个月。

　　目前参与Shibor报价的是16家在国内市场上具有较高信用级别、较强定价能力和较好信誉的

商业银行，据一国有银行债券人士介绍，每个期限利率都是根据去掉两个最高报价和两个最低报价后，将剩下的14个报价进行简单算术平均得出的。

　　“从试运行情况来看，该利率短端的报价水平与回购利率水平比较接近，而长端则基本与央票利率较为接近。”一国有银行债券人士说。

　　该人士指出，这里的短端指1月以下，长端则是从1月到1年之间更长的期限。因为目前银行间拆借市场相对于回购市场还不够完善成熟，交易规模和活跃度远落后于回购市场，而1月以上更长期限的拆借鲜有成交，无法对报价提供支持。

　　根据中国货币网提供的数据，上周银行间市场同业拆借共成交217笔，成交金额516.47亿元，日均成交100亿元左右，而质押式回购上周共成交1535笔，成交金额5253.14亿元，日均成交在1000亿元以上。

　　但也有市场人士指出，从10月份Shibor试运行以来，银行间拆借市场成交量已开始呈现扩大态势，期限在1月以上，甚至1年期限的也都有成交。

　　农业银行交易员孙建坤表示， Shibor的推出一方面为拆借市场提供了“价格发现”机制，改善了以往拆借利率定价不尽合理的局面，另外，也推动更多大金融机构参与到拆借市场中来，而央行也鼓励商业银行多做拆借业务。

　　央行10月初将银行间市场同业拆借期限的上限从4个月延长到了1年，为Shibor的顺利推出和运行进一步扫清障碍。

　　“未来随着拆借市场的做大，Shibor有可能取代回购利率成为市场基准利率。”另一国有银行债券人士说。

　　第一创业

证券研究员陈若劲在其研究报告中指出，Shibor的推出将从结构调整的意义上重构货币市场基准利率指标体系，同时理顺目前的短期利率曲线，更实质的意义则在于将降低目前短期利率中隐含的过高的流动性溢价。

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