中期债券引领债市反弹

　　银河证券 吴天舒

　　周二，货币市场回购利率水平继续回落，沪市国债呈现先抑后扬的反弹走势。上证国债指数收于111.43点，上涨了0.06%，38只成交债券27只上涨5只平盘6只下跌，总计成交了4.99亿元。企业债方面，上证企业债指数收于120.89点，下跌0.06%，仅仅成交了0.11亿元。

　　从市场表现来看，昨日涨幅居前的多为剩余期限3-6年中期品种，周一价格异常波动的0508券虽处于涨幅榜首位，但应属于价值正常回归；剩余期限5.386年的0203券处于涨幅榜第二位，上涨了0.3081%，收益率为3.0118%，成交了3290.64万元。资金流向方面，中短期、浮息债券品种成交居前，其中成交超过5000万的有0214、0004、0115、0010及9908五只债券。

　　资金面方面，银行间回购市场利率水平继续回落，其中1天回购加权平均利率在2.76%附近，较周一下跌了42个BP；7天回购利率在3.03%附近，下跌了13个BP。为了稳定货币市场利率，昨日央行通过公开市场数量招标发行1年期央行票据，利率定在2.7961%，略低于上周的招标利率水平。昨日招标结果是预定的100亿招标量全部招满，这显示了市场对资金面逐步宽松预期的认可。不过，我们认为央行回收过剩流动性的态度没有改变，目前

　　我们认为，短期内货币市场利率仍会延续稳步回落态势，建议继续关注有流动性支持的中短期品种。