央票招标圆满市场利率回归 回购利率跌破3%大关

　　证券时报记者清溪

　　本报讯昨日，央行重启数量招标，以2.7961%的收益率发行了100亿元1年期央票。分析人士认为，这一满额的发行规模显示市场对2.7961%利率的认可。在央票发行利率的引导下，市场随即做出反应，质押式回购加权平均利率下跌28.77基点，一举跌破3%大关。在数量招标和近期新股发行处于暂时空档期的影响下，交易所国债昨日振荡走高。

　　央票引导市场利率走低

　　央行周一宣布，在昨日的公开市场操作中，以数量招标方式发行不超过100亿元的1年期央票。招标结果显示，计划发行的100亿央票全部售出。市场人士认为，97.28元的价格折合2.7961％的收益率虽然仍低于7天回购利率，但今日的招标结果反映了市场对这一利率的认可，短期市场利率下滑的趋势基本确立。

　　受数量招标影响，市场对于资金面的信心进一步恢复。昨日银行间市场回购利率继本周一大幅下滑之后，再度回落。质押式回购加权平均利率下跌28.77基点，一举跌破3%大关，至2.8891%。其中，1天回购利率跌幅最大，下滑42.38个基点至2.7613%，成交放大62.26亿元至548.77亿元；7天回购利率也下滑13.20个基点至3.0298%。交易所国债指数也随着市场利率的下滑走高，上证国债指数小幅收高，报于111.43点，比周一上涨了0.06%。成交额4.99亿元，较周一的5.55亿元有所下降。

　　紧张资金面缓和

　　此次数量招标是今年央行进行的第二次央票数量招标。此前一次是在7月31日，为缓解两次决定上调存款

准备金率给货币市场利率带来的压力，央行连续三周以同样的2.7961%收益率数量招标发行1年期央票，借此稳定利率，缓解债券市场因为短期资金紧张受到的压力。

　　本周银行间市场有400亿元的央票和正回购到期，到期资金量和上周相等，昨日央行和上周一样继续暂停正回购操作，如无意外，本周央行将继续在公开市场操作上实现资金净投放，以进一步缓解短期资金面压力，上周央行净投放了380亿元的资金。

　　股市和债市背离走势

　　前期股市的强劲上扬和新股密集发行分流了大量的债市资金，造成债券市场和股市走势呈现背离。近日，随着新股发行的缓和，流动性有所恢复，债市开始反弹，

股票市场也从从5年来的历史高位连续回落了3个交易日。对此申银万国研究所研究员陆文磊认为，股市和债市近期呈现背离走势，这是在特定时期呈现出的一定负相关性，但总体而言，并无必然联系。另一位券商研究员也表示，毕竟两个市场相互之间较为独立，运行机制也不同，前期明显的背离走势，是在新股密集发行对银行间市场资金造成显著分流情况下的特定表现。

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