回购利率高位只是暂时现象 债市将维持震荡整理

　　继周一债市创下加息后最大跌幅之后，昨天依然表现出弱市下滑走势。上证国债指数以111.51点开盘，中途呈现梯状下行，日终报收于111.46点，全天下挫0.05个点。当天沪市国债全天成40只，其中25跌5平10涨。排名跌幅首位的是05国债(14)，下跌0.9240%。沪市全天成交金额为3亿元，较上一交易日减少了0.93亿元。

　　近日，受新股集中发行和法定存款

准备金率上调影响，7天回购利率迅猛攀升，似乎用“火爆”两字来形容都觉得不够。昨天的该品种银行间加权平均利率更是达到了4%，市场资金出现紧张局面。面对这种状况，央行资金回笼力度骤减，在昨天的公开市场操作中减量发行了20亿元的一年期央行票据，而招标利率在连续七周持平之后上涨了3个基点，这也是在当前回购利率和央票利率出现倒挂的情况下，给央票收益率的上升带来的动力。

　　资金利率的走高直接影响了机构进行现券交易的热情，毕竟此时此刻确保流动性才是第一位的。从昨天的报价来看，资金融出方还是不少，由此可见，类似参与新股申购的行为才是引发资金价格战的主要原因，并非真正的流动性紧张。因此，虽然现券市场多个品种价格出现下跌行情，却无恐慌性的抛盘操作，可以推断目前回购利率的高位也只是暂时现象，债市也仍将维持在震荡整理格局。

　　(恒泰

证券)

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