短期利率高企 债市冲高回落

　　昨天，央行通过公开市场操作发行了100亿元的一年期央行票据，其招标结果为97.29元，对应收益率为2.7855%，招标利率和数量均于上期持平。在近期市场资金出现紧张的情况下，央行本周也再次暂停了正回购业务的操作。

　　据央行最新报告显示，10月份广义货币供应量M2增速略有回升，狭义货币供应量M1仍在快速增长，看来流动性过剩问题仍然存在。前些时间市场上过度宽裕的资金使得央行频频出手，大量回笼。而在本月尚有近1000亿元的资金即将到期，因此不排除央行在稳定市场利率的同时，继续加大公开市场操作力度的可能性。

　　在周三将要正式实施新的存款准备金率之际，原本就因为新股新债发行而引起的市场资金紧张局面在昨天变得更加明显。为了储备上存资金，各金融机构纷纷捂紧钱袋，市场上短期资金利率水平也是一路高涨。可虽然资金面紧张，交易量萎缩，但上证国债指数还是再创新高。昨天，上证国债指数以111.62点高开，随即掉头回调，经过一番盘整，日终报收于111.58点，下挫了0.2个点。当天沪市国债全天成34只，其中13跌3平18涨。排名涨幅首位的是05国债(07)，上涨0.4642%。沪市全天成交金额为2.31亿元，较上一交易日减少了0.58亿元。

　　其实从市场行情来看，资金紧张远未到风声鹤唳的程度，相信在新股申购资金解冻，新债密集发行期及存款准备金上调政策效应过后，债市依旧会在小幅震荡，结构性调整中保持平衡趋势。(恒泰