就业数据意外强劲 通胀预期上升令国债大幅下跌

　　中国工商银行深圳分行 王涛

　　上周美国就业数据强劲，同时一些通胀指标也纷纷上扬，尽管之前的房地产数据疲弱，投资者转向讨论美国经济究竟是重新加速成长，还是软着陆的问题。市场可能重新审视美国联邦储备理事会(FED)的政策，如果人们改变了对政策前景的看法，将对资产市场产生重大影响。

　　周二的数据显示美国10月消费者信心与中西部地区企业活动增长速度双双下滑，周三公布疲弱的营建支出和待售成屋数据，9月营建支出减少0.3%，全美不动产协会(NAR)则称9月成屋待完成销售下降1.1%。然而周一公布的9月核心个人消费支出(PCE)物价指数较上年同期上涨2.4%，升幅仍接近11年高点，显示通膨风险持续存在。而且周四公布的美国第三季单位劳工成本环比年率为成长3.8%，升幅超过分析师预期，进一步引发了市场对通胀的忧虑。周五公布美国10月失业率降至五个半月低点4.4%，当月新增非农就业人数为9.2万人，同时而此前两个月的数据被上修，数据彻底打压了金融市场对美国联邦储备理事会(FED)降息的预期。另外美国供应管理协会(ISM)10月非制造业指数上升至57.1，高于9月以及分析师预估。

　　美国国债周五大幅下挫。10年期国债收益率收盘报4.72%，10年期掉期利率报5.24%，两年期国债收益率报4.82%，1年期LIBOR报5.26%。

　　投资者本周将关注美国贸易数据和关键的消费者信心指数，以研判这些数据是否能进一步证实上周五公布的意外强劲的就业报告所描绘的比较光明的经济形势。9月美国国际贸易收支数据和11月密西根大学消费者信心指数初值均将于周四公布。市场还将关注周二美国国会中期选举结果以及周五FED主席贝南克的讲话。