分离式可转债吸引追新族

　　证券时报记者万鹏

　　昨日，马钢股份刊登了发行分离式可转债的募集说明书，中国证券市场又一创新金融工具正式试水。业内人士认为，由于分离式可转债具有债券和权证分离交易的特点，因此有望获得市场较为热烈的追捧。

　　马钢股份分离式可转债发行公告显示，本次发行将向原无限售A股流通股股东优先配售，剩余部分采取网上、网下相结合的方式公开发售，其中，优先配售部分上限总额为160.8万手，占本次发行数量的29.24%。在此消息带动下，马钢股份昨日复牌后先抑后扬，最终该股以全日最高价3.58元报收，较前一个交易日上涨了2.58%，成为当日钢铁板块中最为耀眼的明星。

　　对此，业内人士分析认为，作为市场第一个分离式可转债，市场普遍预期该品种极有可能获得市场的积极申购，申购收益率难以保证，而在股权登记日之前买入马钢股份股票，获得优先配售不失为一条捷径。另一方面，近期钢铁股及相关认购权证均有不错的表现，这也是带动马钢股份上涨的主要原因。

　　实际上，自新《上市公司证券发行管理办法》首次将分离交易可转债列为上市公司再融资品种以来，这一新的再融资方式迅速升温，并获得了不少上市公司的青睐。

　　统计显示，目前除马钢股份外，还有新钢钒、唐钢股份、武钢股份、中化国际、云天化、深高速等6家公司将采用这一创新方式进行再融资，其中，新钢钒、唐钢股份均是将原可转债方案调整为分离式可转债。7家公司预计融资金额将达到234亿元，为目前可转债市场余额103.81亿元的2.25倍。目前，新钢钒、中化国际分离式可转债也即将进入实施阶段。可以预期的是，可转债市场在经历股改带来的转股冲击之后，将再度迎来扩容高潮，而权证市场也将迎来又一批生力军。

　　值得注意的是，在马钢股份抢权行情的带动下，同样具有分离式可转债题材的云天化和深高速也有不错的表现，这也显示出市场对于分离式可转债给予了较高的期望。

　　对此，业内人士也提醒投资者，如果脱离公司内在价值进行盲目抢权也存在不小的风险，一方面，分离式可转债从募集到上市有一段时间，如果期间股价下跌，则权证部分会受较大影响；另一方面，股权登记日后，股价有可能遭受的抛压将加大。