获利回吐压力明显增强 成交放大

　　银河证券 吴天舒

　　受央行回收流动性预期增强及短期利率不断上涨影响，周三沪市国债现券市场多数品种以绿盘报收，获利回吐压力明显增强，整体成交有所放大。

　　上证国债指数收于111.48点，下跌0.04%，35只成交债券27只下跌3只平盘5只上涨，中长期、浮息品种跌幅靠前，市场总计成交了4.42亿元。企业债方面，上证企业债指数收于120.58点，下跌0.06%，仅仅成交了0.1亿元。

　　从资金面来看，货币市场短期利率继续上升，其中银行间市场7天平均回购利率上涨了6个BP，在2.47%左右；1天回购利率在2.21%附近，也上涨了2个BP左右。短期利率上涨除了受新股集中发行影响之外，由于投资者对央行再次动用紧缩政策报有一定预期，因此货币市场利率预计在中短期内难以出现明显回落。

　　由于短期利率不断上涨，收益率曲线的短端向下突破难度增加，这对于目前过于扁平化的收益率曲线中长端形成了压力，中长期品种表现持续领跌市场。昨日剩余期限8.326年的0501券处于跌幅榜的首位，下跌了0.4911%，收益率为2.8999%，成交了12.48万元。另外，由于投资、信贷增速得到有效控制，通胀水平较为温和，市场普遍预期年内再次升息的可能性在减小，因此，浮息债的价值有所降低。昨日浮息品种0004券跌幅靠前，下跌了0.1976%，收益率2.7914%，成交了1844.50万元。从成交活跃度来看，资金主要流向了中短期的老券，其中0214、0115、0110券成交超过了4000万。

　　在如此市场氛围中，一些投机型资金不断涌出，以观望资金面变化并保住前期胜利成果。建议投资者近期以观望为主。