利差47基点低于预期 国开行浮息债受宠

　　胡进之

　　债券市场在连续的上涨之后终于有了回调的趋势，与此同时新发行的国家开发银行金融债券的中标利率却仍然落在预期的下限。这一方面反映了市场上涨乏力，同时充裕的资金也使得债券价格的下降没有充足的理由。

　　昨日发行的国家开发银行200亿元10年期浮息金融债中标利差为47个基点。本期债券为浮动利率品种，以一年期定期存款利率为基准，目前一年期定期存款的利率为2.52%，因此本期债券对应票面利率为2.99%。

　　交易员表示，之前市场预计利差大约在50~55个基点之间，因此本期债券的中标利率落在预期区间的下限。

　　本期债券的投标总量为156.7亿元人民币，投标金额共323.2亿元，认购倍数为2.06倍。这一认购倍数高于该行上周三发行的3月期金融债1.87倍的认购倍数。

　　昨天交易所国债指数收盘下跌。上证国债指数收盘跌0.04%，至111.48点。全天成交额为人民币4.42亿元，较周二的2.20亿元成交量增加一倍。成交的35只国债5涨3平27跌。

　　一交易员表示，目前各期限债券的收益率都比较平，因此投资机会不多。而市场通过日前高层的表态认为中央会巩固

　　一基金公司交易员也认为，之前市场认为中期的金融债存在一定的投资机会，也找不到做空的理由，出于资产配置的需要而不得不投资。

　　对于国开行本期浮动金融债如此吸引投资者的原因，上述基金交易员认为，这是因为和固定利息债比较起来，本期债券的收益还是有相当吸引力，目前市场上同期限债券的固定利率债收益率大约在3.25%左右，本期债券的利率也和5~6年期的固定存款相当，因此对于投资者具有一定的吸引力。同时由于有紧缩的预期存在，浮动利率品种因具备规避利率风险的功能受到部分资金充裕的机构青睐。