占尽期限避险优势 10年浮债受捧有理

　　□本报记者 秦媛娜

　　尽管三季度的宏观经济数据让市场担心后续紧缩政策出台的弦稍稍松了松，但是谨慎的投资者还是没有就此放松警惕，这种心态在昨日发行的10年期金融债上得到了体现。这期以1年期定期存款为基准利率的债券最终票面利率跌破了3％，达到2.99％，超额认购倍率高达2.99倍。而除了其浮动利率机制上的优势，10年的期限也让本期债券成为目前长债供不应求下的一个热点投资对象。

　　国开行发行的本期债券为10年期 浮动利率债券，以2.52％的1年定期存款利率为基准。最终的发行结果显示，票面利率已经下破3％至2.99％，利差为47个基点，基本处在市场的预测之内。

　　央行和国家统计局本月中旬公布的一系列经济运行数据显示，紧缩性的

　　此时，浮动利率债券的优势无疑得到了凸现，本期金融债昨日发行中除43.3亿元的基本承销额外，其余156.7亿元的竞争性招标总量获得了323.2亿元的投标资金，超额认购倍率高达2.0625倍。而作为近期市场持续追捧的长期债券品种，本期债券的发行无疑也投了市场所好，不但赢得了银行等资金充裕机构的额外青睐，保险机构认购的热情也不一般。

　　从投标情况来看，建行一家以41亿元的认购额拿去本期债券发行总量的五分之一，国泰君安、平安人寿保险公司分别以23亿元和19.5亿元的认购额位居第二和第三位。保险公司总计获得了20.7亿元的承销额。

　　但是在流动性泛滥的市场中浸泡许久之后，许多机构还是保持着理性的投资态度。顺德农信社债券分析师詹茂军分析，从最终的认购结果来看，大部分额度集中在个别大机构手中，而中小银行的投标价位并不高，很多只拿了基本承销额，这说明市场对于本期债券的定价产生了一定的分歧。他认为，中小机构多短期持有债券，希望未来在市场中尽快通过交易套利，但是目前市场大多预期在年内加息的可能性小于明年，因此该浮息债的价值在短期内得不到更好的反映，这就是他们投标不积极的原因。而大银行出于资产配置的需求，可能会在投资账户中长期持有这类浮息债券，因此认购量较大。