短期利率继续走高 观望情绪较重

　　银河证券 吴天舒

　　受新股密集发行及新债集中缴款影响，货币市场利率依旧温和走高，投资者观望情绪较重。

　　周二，沪市国债现券市场涨跌各半，36只成交债券16只下跌6只平盘14只上涨，整体成交维持低迷状态。上证国债指数先抑后扬，最终收于111.53点，与上一个交易日基本持平，市场总体成交了2.2亿元。企业债方面，上证企业债指数收于120.65点，下跌0.06%，成交了0.43亿元。

　　从市场表现来看，周一跌幅较大的长期品种，昨日早盘低开后普遍有所反弹，全日跌幅较小，这也是造成当天国债指数下影线较长的原因之一。昨日处于跌幅榜首位的是剩余期限4.052年的0311券，收益率为2.55%，成交了34.95万元。从成交活跃度来看，昨日成交较为活跃的是浮息及偏短期品种，其中成交过千万的仅有三只，它们是0214、0010、0103券。总体来看，由于成交较为清淡，市场观望氛围较重。

　　资金面方面，货币市场短期利率水平依旧温和上涨，其中银行间市场一天、七天回购利率分别在2.19%、2.41%附近，较上一个交易日上涨了4个BP。由于本周6只新股集中发行及650亿债券集中缴款，央行一年期票据发行有所减少，但依旧实现货币净回笼。昨日央行共发行了400亿元一年期央票，中标利率依旧维持在2.7855%，可见市场对货币市场长期利率预期较为稳定；此外，央行还进行了200亿元的7天正回购操作，中标利率为2.2%，较上周下降了5个BP。

　　工行申购资金解冻后，央行大力回收市场流动性，货币市场利率较为稳定，资金并未像市场想象的那样宽松。本周市场对未来货币市场利率走势预期分歧有所增加，投资者普遍存在一定的观望情绪。另外，由于市场前期涨幅较高，债券收益率下降较快，市场也存在一定获利回吐压力。建议投资者短期观望为主，注意资金面变化。