期指预期推动国债指数大涨

　　受流动性充沛、外汇储备持续增长和再度加息预期不强等因素的影响，国债指数已经连续24个交易日上涨，攀至114.40点历史新高。从债市与股市的负相关效应来看，债市的强势将会部分分流股市的资金，在一定程度上削弱股市的上涨动力。但从目前的情况来看，这一负相关并没有影响到股市的上涨。

　　上证国债指数从7月25日的109.19点上涨以来，总体升幅为4.77%，同期上证指数涨幅为16.26%。出现这种背离并不奇怪，这在国外成熟市场也时有发生。导致国内债市和股市同步上涨的关键因素在于人民币的加速升值和国内经济相对平稳有序的增长。同时，随着股改进入尾声，在流动性资产获得溢价利润的驱动下和优质资产注入实现整体上市、蓝筹股上市和大盘股回归A股等因素的作用下，上市公司资产质量明显提高，因而股指走强是市场估值重心提高等内力作用而成，与债市的齐头并进也就不难理解了。

　　在股指期货即将推出的背景下，国债指数的连续上涨，不禁让人联想到曾经在金融期货市场上风光无限而又命运多舛的国债期货。国债期货在经历了多年的销声匿迹之后，能否重出江湖再度成为市场的焦点。

　　目前，在全球金融期货大发展的背景下，特别是在美国、新加坡等国际市场开始着手推出面向中国的金融期货时，中国发展本土的金融期货市场不容拖延，股指期货推出正当其时。与股指期货一样，国债期货等金融期货产品的发展同样十分迫切，否则将丧失在金融期货领域的规则制定权和定价权的可能性同样会存在。恰恰是市场对国债期货推出预期的存在，才推动近期国债指数的连续上涨，同时也将股指期货即将推出背景下的国内股市的运行趋势提前演绎了一番。 武汉新兰德尹志元