债市继续温和小幅上涨 我为长债狂

　　海天

　　周三债券市场继续温和小幅上涨。国债就不用说了，在无穷尽的需求刺激下，其价格每天都凝聚着上涨动力；金融债、短期融资券等债券则出现工行IPO之后价格重新上涨的迹象，买家越来越多，卖家越来越少，市场多头气氛一直没有改变。

　　自9月中下旬以来，长期债券突然发力，价格连续大幅上涨，收益率快速下跌，其中以06国开01为代表的10年长期金融债，收益率由9月初的3.70%连续下跌到目前的3.25%，一个月中净价价格上涨了3.7%，投机者收益颇丰。引人注目的是，本次长债的爆发行情是全方位的，10年至30年国债、金融债、企业债券全面开花，全线上涨，并且越是期限长上涨得越多，以至于市场中又见到30年的02国债05的成交，市场也广泛出现了对30年的06国开24上涨的憧憬。近期10年和20年铁道债券的招标，吸引了全市场资金的热烈追捧，按照2%的保证金比例计算，总投标量可以接近10万亿元，竞标数字和规模超乎想象，大概也创下了中国债券市场乃至资本市场的一个历史纪录。周三7年期国开债招标，又再次表现了市场的热情，承销商们在中标结果出来之后，居然满打满算追加了100亿元发行量，7年期金融债简直如同是个摇钱树，大家要抢钱了。一切都指向一个现象：我为长债狂。

　　处在这种行情之中，事实上很难说清未来究竟会怎样。宏观数据略微下降、货币政策可能略微放松、外汇占款仍高位盘旋等等似乎都不能成为狂飙行情的推动力。行情参与者一方面体验着获得丰厚利润的快乐，一方面也多多少少有些迷惑，这应当是许多参与者的真实心态。但不管怎样，牛市中赚钱就好，盈利是好事情。只是，大家也都隐隐担心：债券市场向来是“急刹车式”地运行发展，不知几个月后，市场又会怎样？