工行IPO影响甚微 资金面仍宽松

　　昨日银行间平均加权利率上涨13个基点，而央行正回购利率下滑4个基点

　　证券时报记者清溪

　　本报讯全球规模最大的一宗IPO一工商银行新股发行本周一正式拉开序幕，分析人士认为，工行发行将冻结5500-7000亿元的资金，这一度给货币和债券市场带来资金压力预期，昨日银行间债市平均加权利率大幅上扬，较周一上涨了13个基点。不过由于机构提前积极应对，昨日央行正回购发行利率下滑4个基点，央票发行利率企稳。

　　短期资金面趋紧

　　昨日银行间二级市场质押式回购加权平均利率2.2688%，较周一上升13个基点；其中7天回购上升9.21个基点至2.3913%，1天回购上涨了5.12个基点，显示工行的开始发行，对二级市场回购利率带来了一定影响；另外14天回购下降1.82个基点，21天回购下降了0.31个基点，这意味着短期资金略紧，但资金面并不如想像的那样紧张。

　　工商银行在沪、港两地发行融资额将达219.4亿美元，成为全球有史以来规模最大的一宗IPO。其A股IPO价格区间为每股2.60-3.12元，16-19日进行网下申购和缴款，19日网上面向投资者申购，预计27日正式上市。

　　超级巨无霸的发行，一度引发市场对资金面暂时紧缩的预期。一位券商债券研究员表示，金融机构提前筹措资金应对

新股发行，从银行间债券市场的表现可以发现一些端倪。工行发行的前一周，银行间债券市场和拆借市场交易均出现大幅增长。上周一开始，质押式回购成交均超千亿，一周回购利率2.2459%，，与国庆节前一周的2.1944%相比上涨了5个基点；而在拆借市场，“其它金融机构”上周大量拆入资金，多个交易日拆入比例超过总拆借量的50%。有分析人士认为，拆入资金和券商等机构申购新股行为有关。

　　总体十分宽裕

　　市场对资金面的预期较为稳定，可以在正回购发行上得到佐证。央行昨日进行的60亿元正回购操作，回购利率大幅下滑5个基点至2.00%，创出近三个月以来的新低。而发行规模和上周的350亿元相比，大幅缩减了超过80%。央行昨日发行的1年期央票利率为2.7855%，与上周持平。

　　目前市场认为

宏观调控进入观察期，资金面总体十分宽裕，从昨日市场表现来看，不少债券交易员也认为，资金面并不是很紧，甚至可以说相当宽松，比预期要好。一位大行债券交易员将其归因于前期中行发行已让机构积累了经验，提前筹措了足够资金，申购新股并未对债券市场资金面带来较大影响。

　　“资金面比想像的要宽松”，兴业银行上海债券交易员聂曙光表示，工商银行的新股发行对债市资金面并未带来明显冲击。而超低的正回购操作量象征意义较大，显示了央行对冲市场过剩资金的决心。

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