资金增量可期 债市出现抢购潮

　　本报记者 高凡 上海报道

　　10月10日和11日，全国的债券交易员结束了白天的工作，参加最新的记账式国债发行系统模拟测试。“连模拟测试，大家都在练习抢券。”一位参加测试的交易员说。

　　而国庆长假过后的这一周，仅有3个债券上市，而节前一周，就有14只短券发行，令交易员更需练习“抢券”的门道。

　　10月13日，手头宽裕的银行债券交易员在财政部3年期国债的招标会场上展开了实战。银行照例购得大部分债券，最终加权中标利率为2.29%，接近二级市场三年期国债收益率。

　　不过，就在一天前，这些银行在30年超长债的投标中大都让位给了保险公司，长债一直是保险公司资产匹配的工具。

　　10月11日，近期少有的30年长债金融债以数量招标方式进行，超额认购倍率达到了1.97倍，较去年发行的一只30年期国开行金融债4.01%的收益率相比低了20个基点。

　　“3.8%的票面利率有点太低，除去33%的税收，只有2.546%的收益率。以我们的成本没法投的。”一家小型机构的交易员说。所以，当天的有效认购总量达到了250.6亿元，另外80亿元的追加发行额度并没有被足额认购。

　　“现在看来不光是银行，保险公司的资金也非常充裕，这么低的收益率都在抢。”这位人士说。

　　喜欢长债的保险公司、基金公司其实也并没有倾囊而出，他们比银行多些投资途径——工行本周A股上市。市场预计，可能将暂时冻结8000亿元至10000亿元之间。“对债市影响将是暂时性的”，一位四大行的交易员认为。有些机构节前就为此做了准备，市场已经提前部分消化它带来的冲击，因此，预计也不会对资金面带来大的波动。10月12日，14天回购利率稳定在2.55%-2.60%之间，成交量开始明显放大，上证国债指数创出了111.20的历史新高，也是连续第20个交易日收盘走高。

　　所以，债市不乏资金的局面还将延续。

　　劳动和社会保障部近日通知要求各地严格管理社会保险积累基金，除按规定预留必要的支付费用外，全部存入银行和购买国债，在国家做出新的规定之前，一律不得进行其他投资。尽管还无法统计有多少资金将回归债市，但招商银行资金交易部段云飞认为，这意味着大量资金将进入债市，从而进一步推高现券特别是国债的价格。

　　此外，一笔约710亿的资金也将在11月底、12月初进入市场，令流动性再度泛滥。

　　去年11月25日和12月9日，央行曾进行了两次外汇掉期操作。现在期限将到，如果按当初7.85的汇率估算，将有约700多亿元的资金进入市场。

　　不过，市场有猜测，11月底、12月央行有可能再次与指定银行进行外汇掉期操作，既能缓解

　　来源：经济观察报网