资金面似紧非紧 银行间债券市场走势稳中有升

　　昨日，银行间债券市场走势稳中有升。从市场报价及真实交易来看，债市资金面呈现总体不紧、结构略偏紧的状况。一方面，由于近阶段新股、债券的密集发行，以及十一长假将至，市场资金供需方存在结构性、局部性的矛盾；另一方面，随着近期人民币升值步伐加快，热钱会继续涌入，整体资金面仍会比较宽松。

　　宽裕的资金面助推了现券市场行情的演绎，昨日上证国债指数维持上涨态势，开盘于110.79，一度下跌至110.69，但随后反弹回升至110.80水平横盘调整，午盘后缓慢上行，最高触及110.82，收盘报110.81，盘中价及收盘价均再创新高。

　　银行间债券市场受1年期央票发行利率走低以及近期一级市场发行的国债、金融债中标利率普遍低于市场预期的刺激，一次次的诱发做多冲动。不过，考虑到市场成员受季末考核因素影响，我们认为目前二级市场存在很大一部分过券、代持等虚假交易，对国庆节后的行情市场仍存在多空分歧，节后将陆续出台的第三季度宏观数据表现仍将是市场关注的重点。

　　昨日，质押式回购业务累计成交329笔，交易量为1375亿元，较上一交易日增加180余亿元，加权回购利率为2.2612%，较上一交易日上涨1.68BP。由于新发央票的上市以及最近短期融资券的密集发行，现券市场也巨量报收，累计成交388笔，总成交额813.7亿元，较上一交易增加474亿元。（