债市迎来发债旺季

　　琢磨

　　近期债券一级市场发行速度明显加快，国债、金融债、企业债、短期融资券纷至沓来，但央票的发行力度明显减弱。

　　经过去年债券市场的超级牛市，年初各发债主体对今年的发行满怀信心，制定的债券发行计划相当乐观，但行情并不如所愿，利空预期长期笼罩下的债市机构投资者，不断推迟资产配置时点或压缩投资规模，国债、金融债发行计划不得不临时调整。三季度后期，利空预期减弱，新股发行速度减缓，机构投资者压制了大半年的资产配置计划终于得到了释放的时机。当然，发行体的年度发行计划的执行压力更大，市场出现债券需求，发债主体当然要加快发行速度满足投资者需要。

　　企业短期融资券发行速度的突然加快值得投资者关注。在福禧事件发生后，企业短期融资券的发行规模一度突然萎缩，央行对企业短期融资券发行的态度明显趋于谨慎。现在企业短期融资券发行突然加速，应该是前期积压的发行项目得到集中审批通过，也说明央行对短融问题已有了定论，福禧事件对短融的冲击基本被消化。

　　为应对“十一”黄金周的流动性需求，公开市场央票发行继续减量，周二的公开市场取消了7天正回购操作，今日3个月票据也只发行130亿元。

　　昨日发行的国开债发行利率有些蹊跷，3个月利率2.71%，6个月利率2.70%，3个月利率偏高可能是因为跨年底和春节期间资金因素，6个月利率也高于市场预期，缴款时间分别在10月23日和30日，安排在工行申购资金解冻之后，基本不会受