发行窗口洞开 超长期债重出江湖

　　几经波折的国开行30年期金融债节后将如期面市

　　□本报记者 秦媛娜

　　几经波折，国开行原计划在今年10月发行的一只30年期超长金融债仍将如期面市。昨日，国开行发布公告称，将在10月11日招标发行今年第二十 四期30年期固定利率金融债，规模为170亿元。市场人士认为，这只30年期债券的发行，不但能够迎合目前市场充裕流动性下的投资需要，也使国开行在目前利率水平相对较低的环境下有效降低筹资成本。

　　这只长债的问世可谓几多波折。今年4月，在国开行发布的全年发债计划中，10月18日将发行200亿元30年期金融债。但是随着年中债市收益率趋陡，其在7月6日调整了后半年的发行计划，一个明显的特征便是轻长债重短债，其中今年唯一一期30年金融债的期限品种也在调整中被改为“待定”。

　　而两个多月之后，这只“待定”债券又将以原来的面目亮相，发行日期略有提前，同时发行量下降30亿元。但是发行办法显示，本期债券招标结束后，发行人将以数量招标的方式向A类承销团成员追加发行总量不超过80亿元的当期债券。这样，如果追加发行情况乐观，总量甚至会超过200亿元。

　　市场交易员表示，这只30年长债的复出是市场博弈的一个结果。今年前半年受到

　　但是从8月份开始，随着紧缩政策将银行资金挤压到了债券市场，债市又出现了回暖的迹象。手握充裕资金的机构屡次抢券，并且对供给紧缺的长债尤为青睐。

　　交易员认为，国开行在看到资金这种强烈需求的同时，也接受了目前相对较低的利率水平，因此重新将30年期国债推到了前台。长期来看，债券市场仍有回调之忧，因此此时长债的发行对国开行控制发行成本无疑是有利的。

　　在二级市场上，可比的金融债仅有国开行在2001年12月和2005年9月发行的两期30年期债券，目前其到期收益率均保持在3.9％左右。市场预期，本期金融债在充沛资金的推动之下，发行利率也将维持在4％以内，而保险资金和

　　历史上30年期债券发行情况

　　名称发行日期发行规模发行利率到期收益率

　　05国开202005年9月28日200亿元4.01%3.90%

　　01国开212002年1月12日50亿元4.52%3.94%

　　02国债052002年5月24日260亿元2.90%3.88%