1年期新债受捧宏观数据重燃债市热情

　　今天央行将发行300亿元的3月期票据，如果今天如往常一样不进行正回购操作，央行本周将净回笼资金750亿元，为9周以来的最大回笼量

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　昨天，财政部在银行间市场发行的1年期的2006年记账式(十五期)国债中标利率再度低于市场预期，在市场宽松的资金面下，短期债券品种依然受到追捧。

　　该期国债的中标利率为1.9580%，低于市场预期2~5个基点，也远低于二级市场2.1%左右的利率水平。该期原计划发行300亿元，实际发行306.1亿元，追加基本承销量6.1亿元，投标量达到422.5亿元，认购倍数达1.7倍。

　　农业银行的债券人士胡艳表示，由于市场资金持续宽裕，短期品种一直较受市场青睐，发行利率低于二级市场已成为常态。

　　

外汇储备的增长导致的外汇占款的不断增加，成为市场资金持续宽裕的主要原因。到目前为止，中国贸易顺差已连续4个月创出新高，8月份更是达到了创纪录的188亿美元。

　　资金面的宽松导致市场回购利率持续下跌，银行间市场7天期回购利率已从9月初的2.2%左右下降到当前的2.08%左右。

　　由于近期公布的部分8月份经济数据显示出

宏观调控的效果较为显著，市场对于后市的预期也较为乐观，债券市场也显现出回暖的迹象。来自国家统计局的数据显示，8月份城镇固定资产较上年同期增长21.5%，较前一月的27.4%大幅降低，且创出年内新低。此外，8月份PPI同比增长3.4%，增速较7月份的3.6%小幅回落，CPI同比增长1.3%，增速比上月1%小幅回升，但仍处于相当温和的水平。

　　但胡艳也指出，随着央行公开市场操作力度的加大，资金面的宽松状态有所改变，回购利率下降的速度已有所减慢。

　　本周二央行发行了1200亿元的1年期票据，并进行了1050亿元的正回购操作，而今天央行将发行300亿元的3月期票据，如果今天如往常一样不进行正回购操作，央行本周将净回笼资金750亿元，为9周以来的最大回笼量。

　　受此影响，近两天回购利率表现为微幅上涨。昨天，银行间市场7天期回购加权平均利率为2.0889%，较前一交易日再度上涨1.92个基点。

　　渣打银行驻上海的经济学家王志浩表示，数据可能显示宏观调控政策正在发挥作用，并可能使得政府保持目前的紧缩力度，从而降低了进一步加息的可能性。

　　申银万国研究所最近的一份分析报告则认为，干旱加大了秋粮歉收和粮食涨价的风险，因此后期通货膨胀的风险仍然存在，此外，货币政策紧缩的风险也并未消除。

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