市场资金充裕 债市乐观指数上行

　 冯琛

　　周二，由于公开市场操作进一步证实市场资金面的宽裕程度，债市呈现乐观气氛，沪市国债指数继续上行并攀升至新的阶段性高点。

　　当日沪市国债指数高开于110.26点，早盘一度回落至110.23点，在公开市场操作结果逐步明朗后市场加速上行，下午指数创出近期新高110.31点，最终收于110.30点，成交量小幅增加，成交金额为2.82亿元。

　　从个券走势观察，上涨债券明显增多，有27只债券上涨，各期限品种以及浮息债多以上涨收盘；而下跌的债券仅10只，其中多为剩余期限在3到7年的中期品种。其他方面尚无新意，成交活跃品种还是集中在3年左右品种和浮息品种上。

　　昨日债市明显受到了公开市场操作的影响，这从市场运行的节奏上就可略见一斑。早盘受到1200亿票据发行的影响，债市走势非常谨慎，随后招标结果逐步明朗，债市同时开始上行。

　　昨日央行共进行了1200亿票据发行和1050亿的7天回购，这样在对冲到期释放的资金后，央行实际回收资金350亿元。其结果是央票招标结果与上期持平仍为2.827%，而7天回购利率从上期的2.16%下降到2.05%。上述结果显示一短期资金市场非常充裕，二级市场对一年期利率水平的认识保持稳定。这两个结果大大增加了债市的乐观气氛，进一步将指数推向高位。

　　另外值得注意的还有外汇市场的情况，昨日人民币在连续几个交易日调整之后，再度走强，在近期关于

　　目前，汇率政策、外贸顺差都是通过流动性的角度来支持债市的，而国内的宏观政策则迫使银行资金更多的投向债市，这是从供求来支持债市的。有了这两股支持力量，短期内债市将继续维持温和上行的趋势。