美国10年期国债收益率为三个月最低

　　就业数据表现一般，长期通胀预期下降，10年期国债收益率为三个月最低

　　中国工商银行深圳分行 王涛

　　上周美国就业数据符合市场预期，同时公布的第二季GDP修正、核心个人消费支出(PCE)物价指数修正以及一些制造业活动指数等一系列经济数据支持认暗示美国经济成长放缓但仍稳健，通货膨胀温和上升的基本面。

　　美国劳工部周五公布，美国8月非农就业人口增加12.8万人，大致符合分析师的预期，这可能允许美国联邦储备理事会(FED)维持利率稳定。8月失业率自7月时的4.8%降至4.7%，表明就业市场保持强劲。美国供应管理协会(ISM)8月制造业指数为54.5，低于市场预期及7月的54.7。周四还公布了美国联邦储备理事会(FED)看重的7月核心个人消费支出(PCE)物价指数成长0.1%，低于上升0.2%的预期。同时中西部制造业指数显示8月成长放缓，7月工厂订单较前月下降0.6%。

　　此外，周中FED主席贝南克表示不担心通胀，因劳动力增长速度比较缓慢，美国经济的非通膨潜在成长率可能已经下降，但有助于抑制通膨的生产力成长料将保持强劲。虽然贝南克的讲话没有直接涉及FED的政策前景，但他关于生产力成长情况的乐观评论暗示美国经济可能不需要为了控制物价压力而特别急剧地刹车。

　　上周美国10年期国债价格升至五个月高点，收盘时指标收益率报4.730%，为3月来最低，同时两年期国债收益率报4.762%。1年期LIBOR报5.38%，10期掉期利率报5.29%。

　　本周鲜有重大经济数据将出炉，市场正等待通膨数据及9月下旬举行的FED议息会议。投资人未来的注意力将缓慢转向将9月20日召开的FED利率会议，目前利率期货显示出此次升息的机率仅为12%，市场显然已然消化掉暂停升息的预期。本周关注周三发布第二季生产力和单位劳工成本数据，FED还将公布褐皮书，这都会对利率市场造成影响。