延期奏效 13期国债利率低于预期

　　秦媛娜

　　第十三期记账式国债在推迟一周之后，昨日如期招标发行，加息影响的消化和市场资金的充裕在低于预期的发行利率上得到了充分体现。

　　昨日，7年期的国债最终票面利率落在2.89%，低于市场普遍预期的2.95%-3%区间，同时也较二级市场上相同待偿期限的国债到期收益率低近5个基点。

　　市场交易员表示，本期国债收益率低于预期，主要是由于发行延期后央行加息的利空影响基本消化殆尽。本期国债原定于8月23日发行，但是8月18日央行出其不意地宣布上调存贷款利率，十三期国债的原发行日恰好处在二度加息之后的市场调整期。市场人士认为，财政部延期发行是有意避开风险，防止发行情况不乐观造成发债成本上升结果的发生。事实证明，一周的时间的确让本来对加息利空因素反应就不强烈的市场有了更加充足的时间进行调整。

　　与此同时，资金面的充沛更加成为支撑本期国债收益率走低的根本原因。发行结果显示，原计划发行300亿元的国债受到541.3亿元资金追逐，超额认购倍率达到2.1523倍，并追加了31.1亿元基本承销额。在认购资金中，银行表现出极大的热情。226.9亿元的银行系资金拿走了总发行额的68.6%，其中仅农行一家就以100.1亿元的认购额揽走近三分之一额度，工行则以43.9亿元位居其后，四大行总计163亿元的承销额占据了总发行量的一半。

　　而出于资产配置需求，保险资金对本期国债也表现出充分的热情，共吃进11亿元，占比3.3%，其中中国人寿出手最多，认购6.5亿元。

　　当天7年期国债的发行同时给交易市场一定的提振，昨日上证国债指数小幅收高，上涨0.04%，到达110.05点。