扩容速度趋缓短券融资热或受阻

　　债券业内人士认为，由于控制固定资产投资，年内短期融资券的发行可能会有所减缓

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　短期融资券的发行出现放缓迹象。8月初以来，短期融资券发行量明显小于前两个月，也低于今年1到7月份的平均水平。

　　根据统计，8月份，短期融资券共发行16只，发行金额220亿元，明显少于上月。此前的7月，发行了23只短期融资券，金额达到299亿元。今年1至7月共发行了短期融资券135只，发行金额1690亿元，平均每月发行20只，发行金额241亿元。

　　债券业内人士认为，由于固定资产投资的增加，年内短期融资券的发行可能会有所减缓。

　　据一位从事短期融资券评级的人员表示，有关部门希望控制固定资产投资的增加，因此可能会在今年的剩余时间内放缓短期融资券的发行。

　　这位评级人士表示，今年信贷增长过快，导致固定资产投资较高。在目前

　　之前市场认为短期融资券的发行门槛很低，从企业将材料上报央行到发行上市只用20天左右的时间。这也使得短期融资券扩容的速度非常快。

　　业内人士认为，个别短期融资券的问题应该对于整体产品的影响不会太大。真正影响到这个产品的还是宏观经济层面的考虑。

　　有

　　在他看来，企业发行短期融资券就是贷款的一种替代品，不仅因为对企业来说都有融资的作用，而且短期融资券的发行市场也在银行间市场。因此在央行希望控制贷款的情况下，控制短期融资券的发行也在情理之中。“控制短期融资券的发行在央行的金融统计上看不出来，但是对于控制固定资产投资的增长应该能够起到一定的作用。”一财务公司人士认为。

　　另一商业银行债券交易员表示，在控制贷款的情况下，商业银行资金肯定更多地投向债券市场。如果不控制短期融资券的新发行，短期融资券的发行利率肯定会降低，这会使企业通过发行短券融资的成本更低，而且这还发生在贷款成本增加的情况下，可以想象企业发行短券的热情将会有多高。