浮息债将成为市场持续热点

　　琢磨

　　债券市场加息后行情告一段落，期间浮动债是最大赢家。加息后第一天，除浮息债外，市场其他券种全部大幅跳空低开，但在随后的几个交易日里，市场整体出现连续反弹，反弹高点在接近加息前位置后回落。

　　现在回过头来看，加息后债券市场出现反弹行情有以下原因：首先，在加息前，央行密集出台了多项政策，使投资者有利空出尽的心态。同时，市场累积下跌幅度巨大，技术和心理上都有反弹需求；其次，新股暂停、市场资金闲置、回购利率回落，资金的盈利冲动促使资金涌进债市；第三，加息前已经有许多机构开始进场做多，突然的加息打乱了这些机构的操作计划，一部分投资者选择了认赔出局，另一部分投资者则选择了积极的操作方式，在市场对后期方向没有形成统一认识时，继续唱多、做多，尽量抬高价格，在平均建仓成本附近寻机减仓降低风险。应该说，投资者通过积极的操作稳定了市场心态，操作策略非常成功。

　　其实经过了一周的冷静，投资者因“意外加息”而产生的逆反情绪已有所平息，市场已对加息有了客观的认识，并正在形成共识，即加息是央行正确的选择，而且可能也不是最后一次。

　　盯住

存款利率的浮息债自加息以来持续上涨，本人前期建议的短债加浮息债的积极防御资产配置策略效果明显。上周五06农发10期金融债招标中标利差55个基点，更说明市场对浮息债需求开始增加，同时也反映出投资者对加息预期有所提高。可以预计，规避利率风险将成为今后一段时期债券市场的主题，浮息债将成为市场热点并持续。

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