央票招标平稳 债市继续反弹

　　固定收益证券总部 冯琛

　　周二，交易所国债继续反弹，沪市国债指数当日开于109.87点，随后指数出现快速下探并短时间触及日内低点109.76点，此后市场开始稳步反弹。盘中指数最高见110.00点，最终以次高点109.99点收盘，成交量有所回落但仍处在近10日移动平均水平左右，成交金额为2.22亿元。

　　从个券走势观察，与昨日的普遍下挫相对应，交易所债市出现普涨，有30只债券以上涨收盘，短、中、长品种全部出现反弹，多数债券的反弹幅度在0.15%到0.4%之间，其中长期品种的反弹幅度多在0.2%左右。从成交活跃度观察，浮息债仍然是市场热点所在，此外短期品种、3年左右的品种以及10年以上的长期品种成交相对活跃。从个券的日内走势和技术因素分析，目前债券的上行可以看作是对周一市场急挫的修正，上行空间仍然比较有限，从市场最初对加息的反应观察，109.50点到110点很可能成为近期交易所债市的主要运行范围。

　　周二债市的反弹在一定程度上也受到了公开市场操作结果的支持，央行周二进行了7天回购和12个月的票据招标，结果7天回购的利率仍然维持在2.35%，与上次招标结果持平，而12个月票据招标利率为2.89%，比上周上行了10个基点。

　　在基准利率上调之后的第一次票据招标，其利率上行幅度明显低于基准利率的变化幅度，显示目前市场流动性仍然处在宽松的状态之中。该招标结果也显示银行对基准利率今后的上行空间看得比较小。在货币市场宽松和预期比较稳定的基础上，市场自然延续了反弹走势。但是值得注意的是，国债发行利率可能会对市场产生更加深远的影响。因此，目前债市的收益率定位是否稳固仍然要严密关注国债发行市场的情况。