债市应声下跌

　　□爱建证券 方昊

　　受央行加息的影响，昨日国债指数和企业债都出现较大幅度下跌；转债涨跌互现，回购品种多数小幅波动。

　　昨日国债指数报收于109.85点，大幅下跌0.31％，成交4.08亿元。上周五晚，央行出其不意的提高存贷款利率是昨日债市大跌的主要原因。此次一年期的存贷款利率均上调27个基点。虽然此前出台的7月CPI数据环比有所下跌，但通货膨胀压力仍然较大，贸易顺差再次创出单月新高，同时，在年内第二次存款准备金率提高后的3天，市场普遍没有预期央行短期内再度加息的情况下，央行选择了这样一个时机再度加息。虽出乎意料，但也在情理之中。昨日，涨幅靠前的都是短期品种，而长债都位于跌幅前列。此次加息后，流动性过剩问题预计仍然不能得到根本的解决，债市出现连续大幅下跌的可能较小，但市场可能会产生进入升息周期的预期，因此，投资者应尽最大可能缩短组合的久期，以规避利率风险。

　　昨日转债品种涨跌互现，涨幅最大的是丝绸转债2，涨幅为3.03％。跌幅最大的品种是营港转债，跌幅达到1.74％。昨日股市因加息而大幅震荡，但尾盘仍然收红，显示更多的资金更为认可股市的牛市。在利率风险依然存在的背景下，转债仍然是投资者重要的配置品种。