公开市场操作央行重启价格招标

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　在今天的公开市场操作中，央行将重新动用惯常的价格招标方式发行1年期的央行票据。在央行刚刚抛出“加息”的靴子令市场利率再度上升后，此举令市场有些意外。

　　央行昨天发布公告称，今天将以价格招标方式在银行间市场发行1年期央行票据，发行量为200亿元。这一发行量较上周减少400亿元。

　　此前，央行已连续三周进行数量招标，将1年期央行票据的收益率锁定在2.7961%的水平上。央行的这一做法成功引导了市场利率的稳步回落。上周五，央行出乎意料的加息决定，令昨天的债券市场利率重新开始攀升，这也使得市场普遍预期，为了抑制加息对货币市场利率水平的冲击，央行可能会以某一较高的利率继续采用数量招标的方式发行1年期央票。

　　“央行进行价格招标，应该是对招标结果较有把握，估计发行利率不会有较大上升。”申万研究所债券研究员屈庆说。

　　由于在每次公开市场操作前，公开市场一级交易商会向央行报出需求量和希望的价格水平，因此对招标结果央行会有一定程度的把握。

　　“这也说明机构对央行票据利率的预期还是比较趋稳的。”一城商行债券交易员也表示。

　　昨天，债券市场利率水平则较前期有明显上涨。但市场人士还认为，与市场之前预期可能上涨20个基点相比，当天市场的反应显得相对温和，利率水平的上涨在正常水平之内，显示市场对后市的预期并没有过于悲观。

　　昨天，银行间市场7天回购加权平均利率上涨了9.11个基点至2.4874%，1天回购加权平均利率上涨8.03个基点至2.1777%。

　　而在现券市场上，1年期央行票据买价收益率挂在2.95%，较上周也只上涨了10个基点。

　　“预计1年期央行票据的发行收益率可能也仅会上涨10个基点左右，”上述城商行交易员说，“这可能也是央行放心使用价格招标的原因之一。”

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证券公司债券研究员则表示，由于存贷款利率与货币市场没有直接联系，因此冲击并不会很大，货币市场利率仍会较为稳定。福州商行的林子君认为，即使短期利率出现较大幅度的上扬，央行还可以通过维持市场资金面的宽松状态，最终使短期利率降下来。

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