福禧短期信用降至C级 首只垃圾债券面世

　　□本报记者秦宏

　　福禧短期融资券再度成为市场关注的焦点：昨天上海远东资信评估公司发布沪远福禧跟踪004号文件，将福禧投资短期信用评级降至C级。当天，在银行间市场上，06福禧CP01出现了60元的超低买入报价，折算的年收益率竟然高达157.66%，为福禧短融前期成交收益率的37倍。

　　昨天下午2时半左右，记者在中国债券信息网上发现，上海远东资信评估公司对福禧投资出具了第四份跟踪评级报告。与此前的三份跟踪报告不同 的是，在该报告中，远东资信终于对福禧投资的短期信用作出追踪调整，信用等级降至C级。而在上海远东资信的信用标识体系中，C级属于其最低信用等级，意味着企业濒临破产倒闭或已申请破产。

　　对于这一评级结果，远东资信在其报告中解释称巨额或有负债严重削弱了福禧投资自身的资产和现金流对其债务的保障能力。但是，远东资信同时表示，目前有关方面正在积极推进对福禧投资涉及的上海年金中心借款合同纠纷事项的统筹处理进程，未来福禧投资对其短期融资券的偿付能力在较大程度上取决于统筹处理的进程和结果。

　　无独有偶，当天银行间债券市场上首次出现了针对06福禧CP01的买入报价，但是买入价格低的惊人，仅为60元，相当于在此前的市价上打了6折。在公开报价的信息中，除了买入价格外，买入的机构和买入量都没有公布。同时，这笔报价居然成为06福禧CP01当天唯一一笔交易报价，直至收盘福禧短融没有出现过一笔成交。

　　7月24日“福禧事件”发生后，06福禧CP01市场成交收益率基本上处在3.8%至4.2%。自7月27日06福禧CP01以97.52元收盘后，市场上就再也没有出现过成交记录。但是市场对福禧短融的报价却没有中断过，所不同的是，报价方主要是原福禧短融持有者挂出的卖出报价，收益率介于4.5%至5%之间。

　　按照目前基金、银行、保险公司等机构投资者的投资标准，短融信用等级至少在A级以上。因此这次福禧投资的短期信用降级，无疑将使投资者对其短融的投资价值判断产生重大影响。而在这一敏感时期，昨天市场出现的60元的买入报价，究竟是依据其目前价值做出的试探性买入行为，还是有意在报价上引导市场预期，目前仍是个未知数。一些银行间市场人士认为，由于福禧目前正在处于重组进程中，一切都是未知数，而在充满不确定性的期间内，任何的买卖决策都将会面临风险。

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　　垃圾债券(Junk Bond)又称劣等债券，指信用评级甚低的企业所发行的债券。一般而言，BB级或以下的信用评级属于低。