回购利率走上回归之路

　　顺德农信 李杰明

    昨日，银行间质押式回购加权利率继续下跌，其中，R001为2.17%、R007为2.45%、R014为2.51%，分别比前一交易日下跌1.6、0.9、6.3个基点，R014下降幅度最大。前期回购利率的大幅上涨特别是长期回购利率的上涨一定程度上是由于IPO的短期因素引起的，目前回购利率逐步走上回归之路，毕竟资金面充裕的情况并没有出现明显变化。

　　现券市场上，全天成交485亿元，其中1年以内成交315亿元，占总成交的比例65%，1～5年成交127亿元，占总成交的比例26%。值得注意的是，最近几天央票的成交量在持续放大，由于周二央票600亿元全额招满和周三2年期国开债中标利率大大低于市场预期，市场对下周央票利率下跌的担忧加大了近期在二级市场对央票的投资力度。

　　昨天，央行公开市场操作发行20亿元3个月央票，收益率为2.50%，在近两周短期金融债收益率大幅回落下，本期央票收益率却比上周上涨了8bp。尽管如此，该期央票收益率上涨不能改变短期债券收益率继续下跌的趋势。

　　在经历了周三的大幅上涨后，昨日上证国债指数以红色十字星报收。开盘于110.12点，最高110.14点，最低110.10点，收于110.12点，微涨0.02点，全天成交2.5亿元，48只国债成交34只，15涨2平17跌。