中国银行22款产品收益未达预期，4银行7款产品零收益，多挂钩欧元、外国原油期货

　　理财周报记者 袁盼锋/文

　　2012年的银行理财产品市场，除了欢歌外，还有悲戚。

　　据理财周报记者统计，预期收益率与实际收益率相差最大的当属中信银行发行的定额投资计划1号，这款2007年11月8日面市的产品是市场上第一款像基金一样可定投的银行理财产品，其预期年收益率最高可达20%。然而，截至2012年12月，其每份净值仅为1.0762元，对应的年化收益率约为1.5%，远远低于其预期收益率。

　　不过，这款产品的收益率尚为正值，事实上，还有4家银行的7款产品在去年录得了零收益。

　　中国银行博弈系列收益集体走低

　　据理财周报记者不完全统计，在2012年到期的银行理财产品中，未实现预期收益的银行理财产品共55款，其中中国银行的理财产品所占比重最大，共有24款理财产品未实现预期收益，占比超过四成。而在这24款银行理财产品中，22款是中国银行“博弈”系列的产品，另外两款是名为“汇聚宝”系列的产品。

　　在中国银行的理财产品系列中，2012年“博弈”系列是发行量仅次于中银稳富、中银集富、中银债富的产品系列。“博弈”系列是中国银行定位于中短期的理财产品，该系列产品主要挂钩黄金、商品指数、汇率等众多指标，起售金额多为5万元。就期限而言，存续期在1个月至1年不等，预期最高收益率在4%-5.9%之间，属于保本浮动收益型产品。中国银行的22款未实现最高收益率的“博弈”系列产品，全部是“V”子系列的产品，这类产品又称为人民币汇市争锋产品，收益与汇率表现相挂钩。

　　搏弈BY12067-V是上述提到的22款“博弈”系列中其中一款，该产品主要投资于国内银行间债券市场上流通的国债、央行票据、国开债、进出口行债券和农发债等公开评级在投资级以上的金融产品以及债券回购、外汇、黄金期权等金融衍生产品。产品收益与欧元兑美元的即期汇率相挂钩，预期最高收益率达5.4%，最低收益率为2%。搏弈BY12062-V也是与欧元兑美元的即期汇率相挂钩，其他产品也有与美元兑加元、美元兑日元等即期汇率相挂钩的。相同的是，这22款产品都是看好美元2012年短期走势的。

　　汇聚宝HJB12001-V和汇聚宝HJB12002-V是2012年“汇聚宝”系列为实现最高收益的两款产品，其投资和收益结构基本相同，都是以美元认购的理财产品，投资于债券和货币市场，预计看好美元走势。产品收益与美元兑加元的即期汇率相挂钩，投资者要想得到最高收益，只有在观察期内的每个观察日，美元兑加元的即期汇率始终处于观察区间内才可以获得预期最高收益，否则将会获得最低收益。两款产品分别于2012年4月和7月到期，均拿到了最低收益率，分别为2%和0.4%。

　　7款银行理财产品现零收益

　　据银率网数据显示，2012年共有22256款产品到期，其中披露收益信息的共有19219款产品，160款没有达到预期收益率，其中7款产品实现零收益。在零收益的产品中，外资银行是主力军，其中星展银行为3款，东亚银行、渣打银行[微博]各1款，平安银行是仅有的1家中资银行，共有两款零收益产品。

　　经常购买外资银行理财产品的投资者来说，对于星展银行的理财产品并不陌生。与渣打银行，汇丰银行一样，理财产品的高预期收益也是星展银行的主要标志。在2012年到期的产品中，星展银行有多款达到了10%甚至超过15%的收益率，但这并没有让星展银行出现零收益理财产品的情况得到避免，2012年全年，星展银行共有3款产品收益为零，都为与股票相挂钩的结构性理财产品。

　　东亚银行的“如意宝系列4之美元5年期”产品在投资结构的设计上颇具特色。该产品通过联动资产配置的策略，决定投资于美林全球精选行业配置组合指数与固定收益资产的比例，以确保到期100%保本的前提下，也能提供最高的潜在回报。另外，这款还设置了人民币升值的保护条款，将人民币兑美元汇率在每半年中的升幅作为投资收益派发给投资者，以补偿因投资该美元投资产品而产生的人民币升值损失。如此看来，这款产品的投资者收益来源包括了三个部分：挂钩基金的表现、每日美元LIBOR拆息收益、人民币升值保护的投资收益率。但事与愿违，“如意宝系列4之美元5年期”产品在2012年到期后，只获得0的最低收益，不计手续费才能勉强保本。

　　“市场联动系列-中国概念交易所交易基金挂钩结构性存款”是渣打银行2010年4月推出的一款保本型结构性产品，挂钩标的是中国概念交易所交易基金挂钩性存款，最高预期收益率为10%，到期实际收益率为零。“2011年、2012年这两年，宏观经济形势处于下滑阶段，货币政策变动较大，这使得利率波动加大，这款产品市值的变化，进而直接影响了标的的收益表现。”银率网的一位分析师称。

　　平安银行也有两款产品“智盈1058-07期”和“YF5807”处于零收益水平。这两款产品分别于2011年5月和6月推出，理财收益与西德克萨斯轻质原油期货价格挂钩，预期年化收益率为12.49%，当小麦、大豆和西德克萨斯州轻质原油的各自价格将等于或高于其各自的起始价格时将获得最高收益率，但最终只获得零收益。

　　上述分析师认为，“结构性产品是零收益爆发的集中区，挂钩标的往往受经济波动影响较大，对股票市场、汇率市场、商品市场更为敏感，在近几年的经济波动期内，零收益产品更易出现。但并不能否定结构性产品，因为能博得高收益的产品，往往具有很高的风险。投资者在选择结构型理财产品的时候，应该对可能出现的最低收益有一个心理预期，特别是非保本的结构性产品的投资更需谨慎。”