理财周报零售银行实验室研究员 李雯珊/文

　　广发行的“薪加薪13号”就以组合方式出现，被业内人士成为打擦边球

　　近期，银监会亮“红牌”，银信合作产品被罚出理财产品市场，这就意味着占银行理财产品半壁江山的银信产品将会暂时在江湖上销声匿迹。这一措施无疑对本来没有太多类别理财产品发行的银行带来“致命”的打击。

　　叫停已近一个月，理财产品市场如何？各银行又是怎么样应对相关部门的“红牌”？就此，理财周报记者走访了广州的几家银行网点发现，招行、深发展和平安银行都已收到停发通知，目前都在清理“库存”。同时信贷类产品并未彻底绝迹，而是以组合形式依然留在理财产品市场。

　　银信产品被叫停，各银行“清仓出货”

　　招商银行发行的信贷类理财产品数量一直在业内都是名列前茅。据普益财富相关统计，在今年上半年其共发行184款银信合作产品，占产品发行总数量的52.87%。而在7月份银监会下达相关银信产品叫停通知后，约有61款产品发行，占到了下半年产品发行总量的71.76%。

　　“7月份叫停后招行仍然有银信产品发售是因为这些产品都是之前已经经过相关部门报批的，估计不可能是7月份才上报审核。因为产品的发行要提前报批，然后才能够在市场上销售，而银行特别针对此前数量发行较多的信贷理财产品并不会一定报批后就马上发行。”普益财富表示。

　　据了解，银监会在2009年5月曾下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》要求：“商业银行应最迟在发售理财计划前10日，统一由其法人机构将材料按照有关规定向负责法人机构监管的银监会监管部门或者银监会派出机构报告。”而在此前，商业银行只需在发售理财产品后5日内将相关资料报送监管层。

　　招商银行广州分行营业部一理财经理表示，“一般而言，信贷类产品一发行都会出现超额认购的情况，根本就不愁卖。而我们也是最近才得知银信产品已经被叫停了，虽然现在营业部还有这类产品在卖，但根据上级通知把之前已经报批的产品卖完后就应该要停止了。”

　　除了招行出现这种情况外，像深发展、平安银行等有出现类似的情况。根据普益财富统计，深发展在上半年共发行59款银信合作产品，占到上半年产品发行总量的41.5%，7月之后共发行14款，占7月后产品发行总量的58.33%。平安则相对要低一点，上半年只发行5款银信产品，7月之后更没有发行过此类产品。

　　信贷产品“单打”改“混打”

　　银信合作被叫停后，单纯的信贷类理财产品逐步退出了市场，但是这并不意味着信贷类产品会彻底销声匿迹，其可能会易面再来。广发行的“薪加薪13号”就以组合方式出现，被业内人士成为打擦边球。

　　据统计，今年广发行只推出两款自行研发理财产品，分别是薪加薪12号与薪加薪13号，数量相比其他银行来说确实少得可怜，虽然会在产品下设置子产品，但只是运作周期不同而已。13号则是将募集的资金投资于银行存款、金融市场工具、信托贷款、信贷资产、票据等，为非保本浮动收益产品。

　　一位前任深圳某股份制银行财富管理部负责人则表示，“银监会虽然是叫停银信合作产品，但因为信贷产品对于银行来说是一块肥肉。所以银行很有可能会通过上述类似广发银行‘薪加薪13号’产品投资渠道那样打擦边球。”

　　“简单来说，银行不会将理财产品简单地打包成纯信贷产品，而是分散其投资渠道与方向，让产品涉及多样化的投资。不过银监会要叫停的银信产品类型绝对不单只包括纯信贷产品，对于上述的混合型产品也应该包括。但由于是组合产品，因此在界定其产品性质上就没那么清晰。”该人士表示。

　　不过他还提醒，“由于银行在处理上述混合型产品时并不会具体透露每个投资种类的比例，投资者或外界就很难知道究竟投资到如信贷类方向的比例。所以在购买这类产品时要比购买纯信贷产品要更加注意。”

　　监管部门不会太快重新“放行”

　　“信贷产品的停止发行对投资者而言并没有太大的影响，最多是减少一点收益。真正受到较大影响的应该是银行，银监会这一政策的出台有利于银行信贷规模的真实性。因为之前银行这类信贷产品发行规模较大，其中极有可能令银行的信贷投放规模增大。本来只是一个项目只需一笔款项，有可能因为信贷产品而使一个项目出现两笔贷款。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　最近的地方融资平台被四部委进行相关清理与调查的事情已传得沸沸扬扬，而这其中极有可能牵涉到银行信贷类理财产品的募集资金。不过郭田勇认为，“其实银行信贷产品投放到地方政府融资项目的资金所占比例应该并不是太大，银信产品的叫停最根本原因应该是银行较大规模的呈一种泛滥式的开发而影响到国家总体的信贷规模。”

　　一位不愿透露姓名的股份制银行总行分析师则认为，“地方投融资平台存在的资金缺口或烂尾情况，其实通过政府或银行埋单完全绰绰有余。国家将地方融资平台清查与银行信贷产品停发两件事情几乎放在同一个时间窗口，确实可以更好控制国内较快增长的信贷规模，使其较为健康发展。”

　　对银行在产品发行和中间业务收入方面的影响，郭田勇表示，“其实银行不发行银信产品对银行或信托当然都是硬伤，对开发商而言更少了一条主要的资金来源；但银行如果东家不打那可以西家打，它们可以发行结构性产品或门槛相对较高的证券产品。短期而言，对银行的中间业务收入肯定是存在较大影响，毕竟顶梁柱要下来了；但就长期而言，银行可以通过新的业务增长点补回。”

　　同时，他还表示，“此次信贷产品叫停最重要的益处就是使得信贷规模的真实性得到提高，有助于目前国家经济的较快平稳发展。除此之外，银信产品的重新放行应该不会太快，政策措施的反应都需要有一个过程，所以很多决策必须根据情况变化而进行调整。”