证券时报记者 唐曜华

　　刚发行的类基金理财产品，或许我们无法预知它的净值表现，但是存量类基金理财产品目前大多已运行一两年，投资者或许可比较此类产品在过去一两年内的表现，尤其是经历2008年熊市的理财产品，从中挖掘优秀的产品。记者查阅数据发现，同一时期发行的部分类基金产品，累计收益率相差50多个百分点。

　　类基金产品表现差异巨大

　　2007年底2008年上半年是银行类基金产品发行的高峰期，当时发行的产品至今已运行两年左右。由于不少类基金产品在2008年到期时选择展期，不少产品至今依然存续。记者选取了几家发行此类产品较多的银行的产品进行比较发现，经历一两年的运作后，类基金产品的表现已拉开差距，部分产品甚至差异巨大，即使同一银行的产品，表现也差异很大。

　　类基金产品由于主要投资方向为股票、基金以及固定收益品种，受股市大幅波动的影响较大。在股指不同点位建仓的产品无疑净值增长幅度会受到影响，比如低点建仓自然可轻松获得较高收益，高位建仓则大幅浮亏的概率更大。

　　不过，记者对比同一时期建仓的类基金理财产品发现，不同的产品表现差异也非常大，体现出不同投资团队的资产管理能力差异。

　　2007年底2008年初是A股攀上6000多点的最高峰迅即步入大跌的转折点，这段时间建仓的理财产品经历2008年牛市以及2009年股市回升，或许可充分反映产品投资团队的资产管理能力。

　　记者选取2007年12月和2008年1月建仓的6只类基金产品对比发现，2010年4月6日，净值最高的光大银行“光华精选”的净值高达1.2808元，即累计净值增幅28.08%，净值最低的华夏银行“创盈7号”净值只有0.6577元，即累计浮亏34.23%，当日收益率相差52个百分点。其中，“光华精选”的投资顾问为华夏基金，“创盈7号”的投资顾问为平安证券。

　　于股市高位建仓的另一款产品也表现抢眼，2007年10月成立、去年10月到期的一款类基金产品获得近40%的到期收益。该产品总结时称，该产品在2008年1月份即清空了大部分权益类资产，2009年1月才开始大幅增加权益类资产的配置。

　　普益财富孙瑞琪认为，类基金大多采用资产管理的理念设计，产品发行时的定位与投资管理人的资产管理能力是决定产品收益表现的重要因素。

　　新发产品趋于稳健

　　去年以来，在监管部门叫停向普通客户发售类基金产品后，一些银行面向高端客户发行了改良后的类基金产品。新版的类基金产品比以前更注重稳健，比如对产品投资股票、基金的比例设置限制，资产配置更加多元化；或者引入多个私募担任投资顾问等。

　　“类基金产品的上述变化，迎合了银行理财市场回归稳健的整体趋势，一些追求较好收益但不愿意无条件承受风险非激进型的投资者可选择新版类基金理财产品。”普益财富孙瑞琪认为。