证券时报记者 孙 闻

　　见习记者 黄兆隆

　　本报讯 银行理财监管措施再出新政，涉及二级市场股票和相关一级市场股权投资(PE)的银行理财产品从此之后恐怕将和普通投资者无缘。根据证监会最新发布的通知，这两类理财产品将被严格限定在私人银行服务领域中。

　　涉股理财产品发行门槛提高

　　在向商业银行征求意见之后，银监会日前发布了《中国银监会关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》。根据通知内容，商业银行被要求在信息披露、投资监管、销售流程等多个环节上进行加强管理。

　　值得注意的是，银行开发的涉股理财产品是政策调整重点内容之一。银监会对此实际上明确规定，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金；不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。但银监会同时明确，风险承受能力较强的高资产净值客户可以通过私人银行实现投资需求，不受这一限制。

　　这意味着，涉股理财产品的发行门槛将大大提高，销售对象范围将大大缩小。深圳一家股份制银行财富管理中心负责人昨日对证券时报记者分析，监管思路是要求银行一般理财产品回归稳健、而高风险高收益产品要限定在高端客户中。“最终目的是为了确保产品和投资者风险匹配。”他说。

　　银行调整涉股产品销售范围

　　据悉，在此前的征求意见稿中，关于涉股理财产品的发行大门被完全关闭；此番公布的正式通知则打开了高端客户这一缺口。这让商业银行有了腾挪空间，上述银行人士认为，进行这一调整后，商业银行涉股理财产品的研发、销售将更具针对性，而不至于因调整受到冲击。

　　近期就有多家银行推出了股权投资类理财产品，这块市场并没有因为监管规则的变动而提前预冷。比如，中国银行日前即推出一款名为“中银智富0904号”的理财产品，投资期限1年，预期年收益率为5.0%，主要投资于济南万达商业广场置业有限公司股权。

　　根据银监会新规，商业银行需要调整相关理财产品的销售范围。以股权投资产品为例，自2007年开始国内开始出现PE热，部分商业银行联合信托公司推出了PE理财产品，但据记者了解，此前该类产品的单份销售份额最低下降到了10万元人民币，普通投资者也可涉足。这距离私人银行客户标准显然相差很远。目前国内各私人银行客户净资产标准大多在800万左右。按照新监管精神，商业银行要将这一类产品销售向高端客户转移。

　　一位大型国有商业银行规划部人士告诉记者，这一转变并不困难。“因为商业银行已经在着手推动私人银行网点，并初步建立了财富管理中心网络。”通过这一高端客户系统，银行可以完成相关理财产品的销售。

　　私人银行业务面临变局

　　但也有部分商业银行理财研发人士表示，监管新规将对私人银行造成一定影响。某外资银行人士表示，该规定对私人银行肯定有影响。目前，私人银行没有单独的法律法规来约束，仍受商业银行个人理财相关条例的监管。中信银行贵宾理财中心一位工作人员表示，该行一款股权投资类产品仍在发行中，至于后续产品是否会有，得看总行的产品如何设计。

　　业内人士表示，涉股类理财产品监管政策的变动，并不会对整体股票市场造成大的影响。据社科院理财产品中心统计，截至2008年底，全国银行业共发行股票类理财产品241款，但该类产品占56 家商业银行共发行4456 款的银行理财产品比例仅为5.4%。由于部分产品的风险敞口过高，也引发了一些亏损。据悉，2008年中期以来，银行类基金类理财产品亏损达到30%～40%，属于亏损比较严重的领域。

　　广发银行个人银行部一位人士表示，银行理财产品当中，类基金和PE产品所占比重非常少，商业银行理财产品对投资PE是相当谨慎的。同样，银监会也将QDII置于更为严格的监管之中。

　　据了解，目前一些商业银行也主要是在高端客户中销售类基金和PE产品。以招行为例，该行此前发行过股权投资产品，即是对资产千万元以上的私人银行客户销售。

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